报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 2025年《政府工作报告》首次提及制定“创新药目录”，健全药品价格形成机制，优化集采政策，支持创新药发展，还提到完善中医药传承创新、建立药品耗材追溯机制、严格医保基金监管等措施 [6] - 两会聚焦制定“创新药目录”，健全价格机制、优化集采政策确保创新药定价合理，将未入医保的创新药纳入丙类目录实现多层次支付，国家医保局计划2025年内发布第一版丙类目录，支持“真创新”和差异化创新 [8] - 中国创新药研发加速国际化，2025年3月根据PDUFA预期有8款中国创新药有望获FDA批准，诺诚健华等合作彰显中国创新药国际突破与潜力 [8] - 中国创新药行业快速成长，全球创新药市场2023年达1.04万亿美元，预计2024年增至1.08万亿美元，2024年中国创新药市场规模超1.13万亿元，预计2030年有望接近2.3万亿元 [8] - 建议关注聚焦肿瘤、代谢疾病等领域，利用AI加速药物发现，拥有海外临床验证能力和在前沿疗法取得突破的创新药龙头企业 [8] 根据相关目录分别进行总结 行业表现 - 近十二个月行业相对收益1个月为2.76%、3个月为 -3.37%、12个月为 -10.49%；绝对收益1个月为3.69%、3个月为 -4.32%、12个月为0.33% [3] 相关研究报告 - 包含晚期胃癌新药临床试验设计指导原则发布、医保钱包开通地扩容、糖尿病新药怡诺轻开处方、AI赋能医药行业、医保即时结算政策落地等行业点评报告 [4] 创新药政策 - 2025年《政府工作报告》首次提及制定“创新药目录”，健全药品价格形成机制，优化集采政策，支持创新药发展 [6] - 两会聚焦制定“创新药目录”，避免低价恶性竞争，确保创新药定价合理，将未入医保的创新药纳入丙类目录，通过商保支付等实现多层次支付 [8] - 国家医保局计划2025年内发布第一版丙类目录，支持“真创新”和差异化创新，2024年版国家医保药品目录新增38款“全球新”创新药 [8] 创新药出海 - 中国创新药研发加速国际化，2025年3月根据PDUFA预期有8款中国创新药有望获FDA批准，如恒瑞医药与Elevar合作的药物 [8] - 诺诚健华携手康诺亚与Prolium Bioscience达成的CD20×CD3双特异性抗体ICP - B02授权合作，交易总额达5.2亿美元 [8] 创新药市场规模 - 全球创新药市场2023年达1.04万亿美元，预计2024年增至1.08万亿美元 [8] - 2024年中国创新药市场规模超1.13万亿元，“十四五”期间中国医药工业年均收入增速达9.3%，预计2030年中国创新药行业市场规模有望接近2.3万亿元 [8] 投资建议 - 建议关注聚焦肿瘤、代谢疾病等政策支持领域，利用AI加速药物发现，拥有海外临床验证能力和在ADC、CAR - T等前沿疗法上取得突破的创新药龙头企业，如恒瑞医药、百济神州等 [8]