报告行业投资评级 - 强于大市(维持) [7] 报告的核心观点 - 2024年Q4电力设备行业基金持股总市值同比稳定增长、超配比例持续回升，持仓集中度回落，细分板块持仓有差异，后市锂电、光伏风电设备、新兴技术有投资机会 [1][5][9] 根据相关目录分别进行总结 行业整体：超配比例持续回升，持仓集中度有所回落 - 2024年Q4公募基金重仓SW电力设备行业总市值3223.74亿元，环比降5.88%、同比增28.62%；占基金重仓A股市值10.94%，环比增0.05pct、同比增1.07pct；超配比例4.76%，环比增0.10pct、同比增1.25pct [1][15] - 2024年Q4 SW电力设备行业基金持仓市值占比10.94%，在31个申万一级行业中排第二；超配比例4.76%排第二；持有基金数209个排第四 [2][16] - 2024Q4公募基金重仓SW电力设备行业市值TOP5、TOP10和TOP20个股持仓市值合计分别为2182.60、2421.74、2729.41亿元，持仓市值占比分别为67.67%、75.12%、84.67%，分别环比-1.55、-2.20、-1.88pct [2][19] 细分板块：电源设备和电机板块较受关注 - 2024年Q4电池、光伏设备、电网设备板块基金持仓总市值分别为2106.73、700.47、257.77亿元，分别环比+3.43%、-24.15%、-27.18%；其他电源设备、电机板块持仓总市值分别为83.53、17.05亿元，分别环比+48.59%、+60.62%，风电设备持仓总市值57.99亿元，环比增33.07% [20][22] - 2024年Q4电池、光伏设备、电网设备板块持仓市值占比分别为63.35%、21.73%、8.00%，分别环比+5.88、-5.23、-2.34pct；其他电源设备、风电设备、电机板块持仓占比均提升，分别环比+0.95、+0.53、+0.22pct [23] - 2024年Q4电池板块超配比例为24.24%，环比+4.80pct；光伏设备板块低配比例为-0.25%，环比-2.75pct；电网设备板块低配比例为-14.22%，环比-1.40pct，风电、其他电源设备、电机板块低配比例分别为-2.56%、-4.42%、-2.80%，分别环比+0.30、-0.74、-0.20pct [24][26] 个股趋势：重仓个股走势分化，风电及电源设备板块较多获增持 - 2024年Q4公募基金重仓SW电力设备行业前十个股为宁德时代、阳光电源等，主要由电池、光伏设备标的组成；行情表现上，电池板块标的较好，光伏设备标的除晶澳科技外整体下跌 [3][27] - 2024年Q4公募基金重仓前十大加仓股为宁德时代、麦格米特等，主要涉及光伏设备、电池、其他电源设备Ⅱ，除通威股份和信义光能外均上涨 [29][30] - 2024年Q4减仓前十大个股为阳光电源、晶科能源等，主要涉及电池、光伏设备、电网设备板块，整体下跌 [31] - 各细分板块个股持仓变动有差异，电池板块宁德时代等获增持、格林美等遭减持；光伏设备板块通威股份等获增持、阳光电源等遭减持；电网设备板块整体减持多，国电南瑞等获增持；风电设备板块普遍获增持；其他板块麦格米特等获增持，中国动力遭减持 [4][32] 投资建议 - 电力设备行业持仓总市值同比稳定增长、环比回调，超配比例提升，持仓集中度下降；细分板块中电池板块持仓市值增长，光伏、电网设备板块回落，其他电源设备、电机板块受关注 [5][35] - 锂电行业在以旧换新政策驱动下，新能源电动车销量增长，2025年一季度锂电排产活跃，部分材料价格企稳回暖，关注锂电材料龙头个股盈利修复机会 [5][9] - 光伏风电设备受政府工作报告支持，装机量有望稳定增长，供需格局有望改善，关注板块估值边际修复机会 [9][35] - 随着AI技术进步，智算中心AIDC基础设施建设需求提升，带动供配电系统需求增长，固态电池技术产业化加速，关注新兴技术催化投资机会 [9][35]