报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合成肥料对维持全球人口至关重要，但生产过程产生大量温室气体排放，清洁氢在成本下降背景下，可助力化肥生产脱碳，推动全球粮食安全，不过转型需调整化肥类型和补贴方案 [1] - 用清洁氢替代化石燃料合成氨，可降低化肥生产碳强度，实现全球气候变化目标 [2] - 可再生氨和低碳氨生产项目在新兴市场和发展中经济体取得进展，政策和监管框架需进一步完善以支持清洁氢和氨的应用 [42][53] 根据相关目录分别进行总结 化肥生产脱碳的最佳方式 - 用清洁氢源替代化石燃料合成氨，可降低化肥生产碳强度，推动全球气候变化目标 [2] - 生产尿素、硝酸铵和磷酸铵等化肥成分需氨，用清洁氢对氨合成进行脱碳可使化肥生产更环保 [4] - 清洁氢可通过可再生能源或结合碳捕获与储存的化石燃料生产，能减少化肥生产碳足迹，推动创新和经济增长 [5] 可再生氨生产 - 可再生氢由太阳能、风能等可再生电力生产，与氮结合用哈伯 - 博施法合成氨，可再生氨厂化石燃料使用少、排放低 [6][11] - 可再生氨生产面临哈伯 - 博施法与可再生能源波动性匹配的挑战，丹麦研究人员和公司在部分灵活性方面取得进展 [12] - 可再生氨生产需稳定可再生电源、连接低碳电网或现场储能，成本可能较高，但部分灵活性是重要技术进步 [14][15] - 可再生氨成本目前为 794 - 1543 美元/吨，高于灰氨的 121 - 518 美元/吨，预计 2050 年成本将显著下降 [16] 低碳氨生产 - 低碳氨常用蒸汽甲烷重整（SMR）结合 CCS 生产氢，自热重整（ATR）是新替代工艺，可提高碳捕获效率，降低成本 [17] - ATR 集成部分氧化和蒸汽重整，无需外部加热，可捕获高达 99% 的排放，更经济环保，但能耗更高 [18] - ATR 部分氧化天然气进料，使废物流接近纯二氧化碳，更易封存，与哈伯 - 博施合成反应器集成可减少天然气燃烧 [22] 补贴在化肥市场的作用及变化 - 全球每年生产约 2 亿公吨氨，1.7 - 1.8 亿公吨用于农业化肥，2000 万公吨用于工业应用，2000 万公吨用于全球运输 [25] - 不同地区化肥类型不同，可再生氢使可再生氨中长期生产成本降低，但生产尿素等衍生物仍具挑战 [26] - 天然气价格主导氨生产成本，价格波动影响氨生产经济性，先进低碳氨项目集中在天然气价格低的地区 [27] - 可再生能源质量影响可再生氨成本，高质量可再生能源可降低成本，有良好可再生能源条件的国家适合生产和出口化肥 [28][32] - 氨在脱碳经济中的作用可能改变，如用作船用燃料、储能介质或氢载体，可能带来成本节约，但也可能导致价格上涨 [33] - 转向零碳化肥生产需碳税或政府补贴支持，否则支付意愿低 [34] - 以印度为例，传统尿素补贴多，2030 年可再生氨成本高于最低成本传统尿素，但可提供价格稳定性，需 500 - 1200 美元/吨补贴 [35][36] - 太阳能和电解技术进步有望降低可再生氨成本，但需监管避免过度使用和环境风险 [41] 清洁氨生产现状 - 印度 AM Green 在卡基纳达的项目预计 2026 年下半年运营，年产能 100 万公吨可再生氨，利用当地可再生能源 [43] - 智利 HyEx 项目利用太阳能生产可再生氢合成氨，用于生产硝酸铵；HNH 项目用风能生产约 135 万公吨可再生氨，主要用于出口 [47] - 摩洛哥 Tarfaya 项目预计 2027 年年产 100 万公吨可再生氨，2032 年扩大到 300 万公吨，符合 2040 年碳中和目标 [48] - 巴西里约热内卢港口项目用天然气结合 CCS 生产约 100 万公吨低碳氨，未来计划转向可再生氨 [49] - 尼日利亚 Brass 项目预计年产 166 万公吨氨，减少 30% 化肥进口，节省约 2 亿美元外汇 [51] 政策和监管框架 - 发展中国家支持农业使用氢和氨的政策逐渐演变，需实施碳定价机制，明确清洁氢生产和使用的法规和标准 [53] - 印度国家氢使命目标 2030 年生产 500 万公吨可再生氢，巴西国家氢战略旨在促进清洁氢生产 [54] - 补贴和激励措施对降低清洁氨采用的财务障碍至关重要，需类似或更高水平补贴支持向清洁氨和氢基化肥过渡 [55] - 需解决监管障碍和基础设施不足问题，加强国际合作和金融援助 [56] 下一步措施 - 通过承购协议解决价格差距，政府和捐赠组织应促成长期承购协议，降低生产者风险，鼓励投资 [57] - 考虑融资成本和资本获取，国际金融机构和捐赠组织应提供优惠贷款和风险分担机制，鼓励私人投资 [62] - 调整使用新氮肥，政府应提供补贴和激励措施，投资农民培训和宣传活动，促进新肥料使用 [62] - 识别和开发利基市场，政府和行业利益相关者应建立认证计划和生态标签，使清洁化肥获得更高价格 [62] - 利用消费者支付意愿，政府和国际组织应开展宣传活动，提高消费者对清洁化肥环境和社会效益的认识，促进需求 [62]