报告公司投资评级 - 买入评级 [4][13] 报告的核心观点 - 控股股东大力资金支持有助于公司度过周期底部，大额减值导致预亏超预期且多晶硅售价偏低，调出港股通或导致股价短期承压，下调目标价但维持买入评级 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 收盘价6.44港元，目标价7.66港元，潜在涨幅18.9% [1] - 52周高位11.66港元，52周低位6.30港元，市值24.2253亿港元，日均成交量398万股，年初至今变化-14.02%，200天平均价7.73港元 [6] 财务数据 - 2022 - 2026E年收入分别为375.41亿、307.52亿、207.88亿、176.57亿、232.55亿元人民币，同比增长66.7%、 - 18.1%、 - 32.4%、 - 15.1%、31.7% [3] - 2022 - 2026E年净利润分别为133.95亿、43.45亿、 - 39.36亿、 - 2.48亿、15.34亿元人民币 [3] - 2022 - 2026E年每股盈利分别为9.37元、3.04元、 - 2.75元、 - 0.17元、1.07元人民币 [3] 多晶硅业务关键数据预测 - 2021 - 2026E年产量分别为7.8万、12.6万、19.1万、19.9万、10.0万、18.0万吨 [8] - 2021 - 2026E年单吨销售均价（含税）分别为17.0万、26.8万、10.8万、4.3万、3.7万、5.2万元 [8] 分部估值 - 多晶硅板块以0.5亿元的每万吨产能市值27.7万吨的权益产能，估值14亿元，每股价值1.04港元 [9] - 电站、逆变器等板块以2025年分部利润16亿元5.5倍市盈率，估值88亿元，每股价值6.62港元 [9] - 加总估值102亿元，目标价7.66港元 [9] 行业覆盖公司情况 - 交银国际对新能源行业多家公司给出评级及目标价，如中国电力、龙源电力等 [13]