政策环境转变 - 2025年6月底以来光伏行业"反内卷"顶层信号密集释放 推动板块持续性反弹 [1] - 2025年"反内卷"政策规格相比2024年显著提升 在存量过剩产能退出和避免低价竞争方面有明显推进 [1] - 工信部等六部委明确提出打击低于成本价销售行为 并以市场化法治化方式推动落后产能有序退出 [3] - 相关部门或将发布"关于加强光伏产能调控的通知" 推动产业从"野蛮生长"迈向"高质量突围" [1] 行业供需与价格变化 - 多晶硅价格于2022年最高超过30万元/吨 2024年价格跌破成本线 最低跌至3万元/吨 [2] - 多晶硅行业在产加在建合计产能高达376万吨 产能扩张速度远超下游装机速度导致严重过剩 [2] - 在政策干预下行业供需关系持续改善 多晶硅料主连期货价格自今年6月至今涨超50% [3] - 截至9月底国内在产多晶硅企业数量维持在10家 整体开工率保持相对低位 去产能任务艰巨 [3] 下游需求前景 - 2024年中国光伏发电装机容量886.6GW 近五年复合增速为36.82% [4] - 双碳政策指引是光伏下游扩张主要逻辑 预计未来仍保持中高双位数增速 [4] - 储能系统能解决可再生能源并网波动性与消纳问题 将推动光伏装机量需求持续释放 [4] 公司财务与业务对比 - 2025年上半年通威股份 晶澳科技 隆基绿能股东净亏损分别为49.55亿元 25.8亿元 25.7亿元 [5] - 港股新特能源2025年上半年仅净亏损不到3亿元 亏损率远低于同行 [5] - 新特能源业务多元化 2025年上半年多晶硅业务 电站建设 运营收入贡献分别为13.68% 67.62% 18.9% [8] - 新特能源多晶硅业务毛亏损10.33亿元 但电站建设及运营毛盈利合计14.23亿元 有效抵消亏损 [8] - 隆基绿能电站业务收入占比仅为3.54% 光伏产品占比高达93.5% TCL中环光伏电站占比仅为0.76% [8] 投资机会分析 - 光伏板块经历连续四年大幅回调 估值缩水基本超过70% 2025年6月开始出现政策拐点 [1] - 头部电池厂商有望凭借TOPCon产能升级打破行业同质化竞争 率先走出周期底部 [5] - 隆基绿能及TCL中环等细分龙头对产业链价格敏感性高 估值弹性大 或获更高估值溢价 [9] - 新特能源具备多元业务驱动业绩韧性 价格敏感性低 盈利能力强劲 或为稳健投资者首选 [9]

格隆汇10月17日丨新特能源(01799.HK)宣布，董事会会议将于2025年10月30日(星期四)举行，藉以(其中 包括)审议及批准公司及其附属公司截至2025年9月30日止九个月之季度业绩及其发布。 ...

（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1799） 董事會會議通知 新特能源股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，董事會會議 將於2025年10月30日（星期四）舉行，藉以（其中包括）審議及批准本公司及其附 屬公司截至2025年9月30日止九個月之季度業績及其發佈。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 XINTE ENERGY CO., LTD. 新特能源股份有限公司 新特能源股份有限公司 董事長 張建新 中國，新疆 2025年10月17日 於本公告日期，董事會成員包括執行董事張建新先生、楊曉東先生、黄芬女士及呼維軍先生； 非執行董事張新先生及黃漢杰先生；獨立非執行董事崔翔先生、陳維平先生及譚國明先生。 承董事會命 ...

投资评级与建议 - 报告建议重点关注该公司 [3] 核心观点：母公司支持与资本结构优化 - 公司控股股东特变电工申请注册储架额度人民币30亿元，用于发行资产支持证券，以支持包括公司在内的附属公司 [1] - 公司附属公司新疆新能源拟以其持有的两个新能源发电项目作为底层资产，发行首期资产支持专项计划，预计发行规模不超过人民币15亿元 [1] - 母公司通过资产注入等方式提供支持，例如于9月26日将旗下盱眙高传100%股权转让给公司附属新疆新能源 [1] 核心观点：下半年盈利改善驱动因素 - 多晶硅价格显著回升，市场价格稳定在50-55元/公斤，较6月底35元/公斤的历史低位已显著反弹+50% [2] - 通过100%并表盱眙高传业务，风电设备销售业务经营业绩将大幅提升 [2] - 公司非多晶硅业务，包括电站建设/运营及电气设备业务呈现高增长 [2]

每经AI快讯，港股光伏股延续跌势，截至发稿，福耀玻璃(03606.HK)跌4.89%，报68.1港元；新特能源 (01799.HK)跌4.64%，报7.81港元；信义光能(00968.HK)跌3.8%，报3.54港元；福莱特玻璃(06865.HK)跌 2.77%，报11.23港元。 ...

消息面上，据证券时报报道，光伏行业多晶硅收储方案进展是业内关注的焦点话题，近期有传闻显示， 多晶硅收储平台已经成立，其中，平台公司工商注册完成，共管账号也已开立。针对这一情况，从业内 权威人士处获悉，该传闻消息不实。此外，光伏协会澄清"连开三天会"传闻：是协会月度会。 光伏股延续跌势，截至发稿，福耀玻璃(03606)跌4.89%，报68.1港元；新特能源(01799)跌4.64%，报7.81 港元；信义光能(00968)跌3.8%，报3.54港元；福莱特玻璃(06865)跌2.77%，报11.23港元。 值得注意的是，在经历今年的531抢装潮过后，国内光伏月度新增装机量已经连续三个月下滑，其中，8 月新增装机为7.36GW，同比下降55.29%，环比下降33.33%。国信证券表示，后续光伏企业盈利情况主 要取决于产能出清节奏与上网电价市场化后的光伏装机需求。 ...

智通财经APP获悉，光伏股延续跌势，截至发稿，福耀玻璃(03606)跌4.89%，报68.1港元；新特能源 (01799)跌4.64%，报7.81港元；信义光能(00968)跌3.8%，报3.54港元；福莱特玻璃(06865)跌2.77%，报 11.23港元。 消息面上，据证券时报报道，光伏行业多晶硅收储方案进展是业内关注的焦点话题，近期有传闻显示， 多晶硅收储平台已经成立，其中，平台公司工商注册完成，共管账号也已开立。针对这一情况，从业内 权威人士处获悉，该传闻消息不实。此外，光伏协会澄清"连开三天会"传闻：是协会月度会。 值得注意的是，在经历今年的531抢装潮过后，国内光伏月度新增装机量已经连续三个月下滑，其中，8 月新增装机为7.36GW，同比下降55.29%，环比下降33.33%。国信证券表示，后续光伏企业盈利情况主 要取决于产能出清节奏与上网电价市场化后的光伏装机需求。 ...

上述事项将为特变电工储架发行资产支持专项计划的一部分。根据有关计划，特变电工拟以附属公司持 有的能源基础设施(包括新能源发电项目)作为底层资产，在上海证券交易所申请注册并储架发行资产支 持证券，申请储架额度人民币30亿元，并可在额度内发行多期产品。 新疆新能源拟将其附属公司荣晟电力及新园电力之部分股权出售予管理人，出售该等附属公司部分股权 予管理人的代价将按该等附属公司的评估值及新疆新能源已提供的股东贷款金额厘定。目前预计首期资 产支持专项计划的发行规模不超过人民币15亿元，供合资格专业投资者认购。 格隆汇10月16日丨新特能源(01799.HK)公告，为进一步优化资本结构，盘活存量资产，提升集团资产周 转速度，新疆新能源(公司附属公司)拟以其持有的两个新能源发电项目作为底层资产在特变电工(公司控 股股东)申请注册的储架额度内申报发行首期资产支持专项计划。 ...

上述事项将为特变电工储架发行资产支持专项计划的一部分。根据有关计划，特变电工拟以附属公司 (包括该集团)持有的能源基础设施(包括新能源发电项目)作为底层资产，在上海证券交易所申请註册并 储架发行资产支持证券，申请储架额度人民币30亿元，并可在额度内发行多期产品。 新疆新能源拟将其附属公司荣晟电力及新园电力的部分股权出售予管理人，出售该等附属公司部分股权 予管理人的代价将按该等附属公司的评估值及新疆新能源已提供的股东贷款金额釐定。目前预计首期资 产支持专项计划的发行规模不超过人民币15亿元，供合资格专业投资者认购。 智通财经APP讯，新特能源(01799)公布，为进一步优化资本结构，盘活存量资产，提升集团资产周转速 度，新疆新能源(公司附属公司)拟以其持有的两个新能源发电项目作为底层资产在特变电工(公司控股股 东)申请註册的储架额度内申报发行首期资产支持专项计划。 ...

新特能源(01799)公布，为进一步优化资本结构，盘活存量资产，提升集团资产周转速度，新疆新能源 (公司附属公司)拟以其持有的两个新能源发电项目作为底层资产在特变电工(公司控股股东)申请註册的 储架额度内申报发行首期资产支持专项计划。 上述事项将为特变电工储架发行资产支持专项计划的一部分。根据有关计划，特变电工拟以附属公司 (包括该集团)持有的能源基础设施(包括新能源发电项目)作为底层资产，在上海证券交易所申请註册并 储架发行资产支持证券，申请储架额度人民币30亿元，并可在额度内发行多期产品。 新疆新能源拟将其附属公司荣晟电力及新园电力的部分股权出售予管理人，出售该等附属公司部分股权 予管理人的代价将按该等附属公司的评估值及新疆新能源已提供的股东贷款金额釐定。目前预计首期资 产支持专项计划的发行规模不超过人民币15亿元，供合资格专业投资者认购。 ...