核心观点 - 禾赛科技2024年业绩良好，预计2025年营收增长，激光雷达行业将高景气，看好港股速腾聚创投资机会；台湾台达电源方案若落地利于国内江海股份等厂商；横店东磁2024年四季度业绩反弹，磁材、光伏、小圆柱锂离子电池业务有亮点，其股价涨幅小或有投资机会；TCL智家2024财年增长强劲，冰箱出口环境有利，收购少数股东权益或带来利润增长和战略发展 [2][3][6] 策略和先进制造组 禾赛科技 - 2024年第四季营收7.2亿元，同比增长28%，净利润1.47亿元，同比扭亏为盈；全年营收20.8亿元，同比增长10.7%，首次实现全年Non - GAAP净利润1370万元，成全球首家全年盈利上市激光雷达企业 [2] - 预计2025年营收30 - 35亿元，激光雷达总出货量120 - 150万台，主机厂客户主要是理想和小米，2025年激光雷达销量将翻倍增长，印证国内激光雷达行业高景气 [2] 台湾台达 - 首次公布19英寸72kW800VHVDC电源机架，采用800V高压输出配电，HVDC供电架构电源效率98%，采用AIDC成产业共识，大概率用锂离子电容器技术确保稳定供电 [2] 横店东磁 - 2024年实现营业收入185.6亿元，同比下降6.0%，归母净利润18.3亿元，同比增长0.5%；第四季度营收49.8亿元，同比增长25.4%，归母净利润9.0亿元，同比增长四倍 [3] - 2024年磁材业务收入增长2%，毛利率增加0.8个pct，因稀土管理措施和新能源车销量增长，该板块业绩大概率改善 [3] - 光伏海外Topcon电池厂在印尼，2024年Q4上量，不在美国反倾销和反补贴调查范围内，享受美国市场高溢价 [3] - 2024年小圆柱锂离子电池收入增长17.8%，毛利率提升6.7pct，行业景气度持续改善，同行业蔚蓝锂芯2024年收入增长29%，净利润增长2.8倍 [3] 消费组 TCL智家 - 2024年度营业收入183.6亿元，同比增长21.0%，扣除非经常性损益后归母净利润10.0亿元，同比增长39.8%；第四季度收入44.2亿元，同比增幅15.1%，扣非归母净利润1.9亿元，同比增长42.6% [6] 冰箱出口行业 - 2024年我国冰箱出口额增长21.8%，第四季度增长18.0%；出口量增长18.6%，第四季度增长13.7%，出口结构优化，变频冰箱出口量占比提升5个百分点至44% [7] - 2024年我国向南美、欧洲、非洲、北美、亚洲、大洋洲冰箱出口量增速分别为52.5%、24.8%、16.3%、14.3%、9.0%、1.9%，南美和非洲市场需求高速增长 [7] TCL智家财务与战略 - 预收款达3.8亿元历史新高，应收账款37.5亿元较高，需优化信用政策和加强账款催收 [8] - 对49%少数股东权益有并购可能性，若成功收购，2024年利润有望大幅增长至19亿元，公司账面有近50亿现金，具备收购资金条件 [8] - 以比肩格力、美的、海尔为目标，白色家电业务将整合至TCL智家，若并购成功且控制增发股份数量，有望提升行业地位 [9]