通胀数据 - 2月美国通胀弱于预期，CPI和核心CPI环比均为0.2%，预期均为0.3%[12] - 非住房服务通胀环比增速回落至0.2%，同比增速回落0.2pp至3.8%[13] - 住房通胀环比增速0.3%，同比回落0.2pp至4.25%[13] - 核心商品通胀环比增速为0.2%，同比-0.1%，基本持平前月[13] 市场反应 - 数据公布前后美债利率变动不大，公布前小幅上行，公布后转为下行[13] 策略建议 - 美债利率预计震荡下行，10Y美债利率年内低点或在3.2 - 3.5%附近，建议逢调整建仓，拉长久期[14] - 美元指数预计运行区间在100 - 105点，建议关注德国法案和美国对等关税情况[14] 风险提示 - 地缘政治冲突升级[15] - 美国经济出现非线性变化[15] - 通胀回落速度不及预期[15]