报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 进入3月动力煤需求有下滑预期，但重大会议期间宏观经济政策发力，非电行业备煤需求季节性回升，非电用煤增量有望对冲供暖退坡需求缺口，煤价有望止跌，建议关注长协比例高、经营稳定的龙头煤企以及估值低、经营情况有望改善的焦煤企业，维持行业“增持”评级[8][84] 根据相关目录分别进行总结 1 煤炭行业行情回顾 1.1 申万煤炭板块行情表现 - 上周（3.3 - 3.7）煤炭板块（801950.SI）上涨0.45%，同期沪深300上涨1.39%，行业跑输基准指数（沪深300）0.94个百分点[5] 1.2 申万煤炭板块估值表现 - 煤炭行业板块PE估值为10.18倍，处于近十年来48.14%分位点；板块PB估值为1.18倍，处于近十年来26.22%分位点，估值周环比上涨[5] 2 煤炭市场追踪 2.1 国内外动力煤价格数据 - 截至3月9日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为700元/吨，周环比下跌1.41%；海外方面，澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价最新价格为100美元/吨、90美元/吨和90美元/吨，三者周环比分别下降2.91%、8.16%、3.23%[6] 2.2 国内外焦煤价格数据 - 截至3月7日，山西吕梁主焦煤价格为1200元/吨，周环比持平；海外方面，澳洲峰景矿硬焦煤现货价为195美元/吨，周环比下跌2.26%[7] 3 煤炭主流港口库存 - 报告展示了CCTD主流港口合计库存、北方港口库存、南方港口库存、京唐港动力煤库存、六港合计炼焦煤库存等数据图表[63][72][74] 4 下游行情动态 4.1 电厂数据 - 报告展示了中国煤炭重点电厂库存、样本电厂库存、样本电厂日耗煤量、样本电厂库存可用天数等数据图表[68][69][77] 4.2 非电下游数据 - 报告展示了247家生铁日均产量、五种钢材钢厂库存、甲醇产量、华东港口甲醇库存、华南港口甲醇库存等数据图表[80][81][86] 5 投资建议 - 进入3月动力煤需求有下滑预期，但重大会议期间宏观经济政策发力，非电行业备煤需求季节性回升，非电用煤增量有望对冲供暖退坡需求缺口，煤价有望止跌，建议关注长协比例高、经营稳定的龙头煤企以及估值低、经营情况有望改善的焦煤企业，维持行业“增持”评级[8][84]