报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [8] 报告的核心观点 - 受国家政策、技术进步和市场需求等因素驱动，卫星互联网行业正处于高速发展期，未来发展前景广阔，持续看好该行业投资机会，提示重点关注上海瀚讯、海格通信、震有科技等 [10] 根据相关目录分别进行总结 行业表现 - 近十二个月通信行业相对收益1个月为0.21%、3个月为8.26%、12个月为20.64%；绝对收益1个月为0.4%、3个月为5.75%、12个月为29.81% [2] 行业事件 - 2025年3月12日0时38分，海南商业航天发射场成功执行千帆星座第五批组网卫星发射任务，采用“一箭18星”方式，卫星精准进入预定轨道，标志垣信卫星首次在海南商业航天发射场顺利实施组网卫星发射任务，代表中国商业星座与商业发射场协同运作首次成功，开启中国商业航天产业链新应用实践，也是垣信卫星首次用长征八号运载火箭执行组网卫星发射任务 [3] - 近日洲际航天科技与阿拉伯信息通讯组织正式签署战略合作协议，共同推进覆盖非洲及中东地区的6000颗低轨卫星星座计划，该星座以“通信 + 遥感 + 导航增强”为核心架构，将首次实现手机直连卫星的大规模商用服务，标志全球低轨卫星互联网竞争格局进入新阶段 [5] 行业竞争格局 - 全球低轨卫星互联网已形成“一超多强”竞争格局，美国SpaceX的“星链”凭借4.2万颗卫星庞大规划、高频次发射能力以及已部署的8000余颗在轨卫星，占据全球约80%的低轨频轨资源，用户数突破460万，服务覆盖欧美、澳大利亚及部分发展中国家，核心优势在于低成本制造与可复用火箭技术，并通过军事合作巩固战略地位，但全球扩张面临频轨资源垄断加剧、服务成本高企、地缘政治风险大等问题 [6] 项目优势 - 洲际航天与AICO联合建设的6000颗卫星星座以差异化定位切入市场，一是填补市场空白，聚焦非洲及中东“一带一路”核心区，满足当地通信和导航需求；二是功能集成创新，融合通信、实时遥感与导航增强功能，满足多元化需求，实现“手机直连卫星”创新服务模式；三是成本优势显著，通过自主卫星设计等技术大幅降低终端与通信服务价格，目标是将资费控制在星链的1/3以下，提升市场竞争力，推动卫星互联网服务普及 [8][9]