报告核心观点 - 行业景气指数与报告期行业营业利润同比增速具有高度或较高相关性，对预测未来行业利润同比增速有较好参考意义 [1] - 2024年下半年，有色金属、证券、银行景气指数震荡上升，部分行业景气指数下滑或低位徘徊；12月，有色金属、银行景气指数在0轴上方，基础化工、电子、机械设备接近0轴 [1] - 2025年建议重点关注电子、通信、计算机、机械设备、医药生物、电力设备等行业 [11] 行业景气指数的应用说明 - 2024年4 - 6月构建行业景气指数，以月频数据为基础，经处理合成，通过相关性测算和因果关系检验 [2] - 构建的行业景气指数与报告期行业营业利润同比增速相关性高，对预测未来行业利润同比增速有参考意义 [2] 行业景气指数整体情况 - 行业景气指数围绕0轴周期性波动，范围通常在【-1.5，+1.5】，0轴上方周期短反映经济增速下台阶 [5] - 景气指数大于0轴，行业营业利润同比有望正增长；小于0轴，利润同比有下降风险；边际向上，增速有望提高；边际向下，增速或将下降 [5] - 2024年下半年，部分行业景气指数上升、下滑或低位徘徊；12月，部分行业处于相对景气区间 [1][6] 重点行业景气指数解读 电子行业 - 2024年12月电子景气指数为 -0.18，与中位数接近，细分指数同步震荡向上修复 [12] - 固定资产投资保持较高增速，产销两旺，全年积极累库；2024年相关投资、销售额、出口、产量、出货量等指标表现良好 [14][18] 机械设备 - 2017以来景气指数基本围绕0轴附近波动，2024年12月为 -0.19，环比改善 [20] - 固定资产投资增速、工业增加值、机械出口设备保持较高增速或持续改善 [20][21] 电力设备 - 景气指数震荡下滑四年，2024年12月为 -0.73，连续两个月环比改善 [26] - 产能扩张周期结束，固定资产投资和用电量增速转负；工业增加值和太阳能电池产量增速提高，出口价格指数回暖 [26][28][32] 医药生物 - 景气指数震荡向下四年，2024年12月为 -0.63，处于低位 [34] - 出口交货值和化学药品原药产量增速转正；内需价格端低迷，出口价格回暖 [34]