报告核心观点 - 对美国2月CPI数据、高技术制造业、电新行业、多家公司财报等进行分析，指出投资机会与发展趋势 [7][8][13] 宏观与策略 美国2月CPI数据点评 - 美东时间3月12日美国劳工统计局发布2月CPI通胀数据，环比整体和核心CPI均涨0.2%，分别较上月回落0.3和0.2个百分点；同比整体CPI涨2.8%，核心CPI同比涨3.1%，均较上月回落0.2个百分点，美股调整弱化消费需求，“再通胀”叙事或反转 [7] 高技术制造业宏观周报 - 国信周频高技术制造业扩散指数降幅收窄，截至2025年3月8日当周，指数A录得 -0.2，降幅较上周收窄；指数B为51.6，较上期小幅回落 [7] - 从分项看，动态随机存储器价格上升，半导体行业景气度上升；丙烯腈、六氟磷酸锂价格下降，航空航天、新能源行业景气度下降；6 - 氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变，医药、计算机行业景气度不变 [7] - 高技术制造业高频数据跟踪显示，6 - 氨基青霉烷酸价格320元/千克，与上周持平；丙烯腈价格8900元/吨，较上周降650元/吨；动态随机存储器价格0.7740美元，较上周降0.009美元；晶圆价格最新一期报2.44美元/片，较上周升0.02美元/片；六氟磷酸锂价格6.15万元/吨，较上周降0.1万元/吨；中关村电子产品价格指数:液晶显示器最新一期报91.04，与上周持平 [7] - 3月12日工信部党组书记主持会议，强调推动信息通信业高质量发展，扩大5G规模化应用，加快6G研发进程等 [8] - 3月11日OpenAI宣布推出全新企业级AI代理开发工具 [8] 行业与公司 电新行业快评 - 英伟达本月17 - 21日举办GTC 2025大会，应关注电源设计向高压直流发展、液冷成刚需、通信技术推出新CPO交换机新品、PCB向高密度高可靠性发展等技术变化 [8] - 台达、光宝等推出400V/800V HVDC系列产品应对下一代大功率AI服务器需求，HVDC方案与UPS相比有供电效率高、结构简单等优势，目前行业渗透率约15% - 20%，未来有望提升 [9] - 超级电容方案有望在GTC 2025亮相，锂电BBU和超级电容共同组成GB200/300 rack中的Energy Storage Tray，由台达等电源厂商整体供应 [10] - GB300系列服务器全面采用液冷散热技术，当前主要用冷板式技术，浸没式是长期方向 [11] - 英伟达有望在大会推出支持115.2Tbps信号传输的CPO交换机新品，CPO是数据中心网络互联降本降功耗优选技术 [11] - NVL288机架计算单元的PCB将回归早期HGX的UBB + OAM结构，带动高密度互连线路板、高多层板需求，实现量价齐升 [11] - 推荐关注电源、液冷、通信CPO、PCB相关公司 [12] 蔚蓝锂芯财报点评 - 公司2024年归母净利润4.88亿元，同比 +247%；营收67.56亿元，同比 +29%；2024Q4营收19.18亿元，同比 +26%，环比 +8%；归母净利润2.06亿元，同比 +447%，环比 +80% [13] - 2024年锂电池业务营收25.87亿元，同比 +58%；销量4.42亿颗，同比翻倍增长；估计2024Q4出货量约1.5亿颗，环比增长超26%；2024年毛利率为21.94%，同比 +13.51%；估计2024年单颗净利超0.4元、同比大幅增长，Q4单颗净利超0.7元、环比大幅改善 [14] - 公司开拓BBU、机器人等新应用场景，马来西亚工厂预计2025H1投产 [14] - 2024年LED业务营收15.25亿元，同比 +23%；毛利率为19.38%、同比 +6.27pct；淮安顺昌实现净利润约1.12亿元；金属物流业务营收24.50亿元，同比 +6%；毛利率为15.50%、同比 -0.04pct [15][16] - 上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [16] 联想集团海外公司财报点评 - FY2025前三季度公司营收520.93亿美元，同比 +21.1%；净利润12.95亿美元，同比 +69.7%；FY25Q3营收187.96亿美元，同比 +19.4%、环比 +5.3%；净利润6.93亿美元，同比 +105.5%、环比 +93.2% [16] - FY2025前三季度智能设备、基础设施方案、方案服务业务集团分别实现收入387.20、104.04、63.07亿美元，分别同比 +13.4%、+62.8%、+11.6%；FY25Q3分别实现收入137.84、39.38、22.57亿美元，分别同比 +11.5%、+59.2%、+11.7%，基础设施方案业务集团首次单季度扭亏为盈 [16] - FY25Q3公司期间费用率为13.2%，环比持平；毛利率为15.7%，环比提升0.08个pct；净利率为3.7%，环比 +1.58个pct，剔除所得税抵免后净利率仍环比提升 [17] - 2025年AI PC渗透率有望快速提升，服务器业务有望快速增长 [18] - 维持“优于大市”评级，上调盈利预测 [18] 华利集团公司快评 - 2024年公司营收同比增长19.4%至240.1亿元；归母净利润同比增长20.0%至38.4亿元；扣非归母净利润同比增长18.9%至37.8亿元；拟每10股派发20元，分红率达60.8% [19] - 公司客户结构优质订单饱满，2024年销售运动鞋2.23亿双，同比增长17.5%；人民币口径单价大约 +1.8%至107.5元；单四季度收入同比增长11.9%至64.9亿元，归母净利润同比增长9.2%至10.0亿元 [20] - 2025年产能限制接单情况下，实现中双位数增长具有确定性 [20] - 公司重视长期现金回报价值，新厂投产后分红回报有望提升 [20][21] - 小幅下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [21] 金融工程 金融工程日报 - 2025年3月13日大部分指数下跌，上证50指数、上证综指、中证500价值指数表现较好；煤炭、钢铁等行业表现较好，电子、计算机等行业表现较差；央企煤炭、珠宝等概念表现较好，智谱AI、宇树机器人等概念表现较差 [22] - 当日收盘时有53只股票涨停，15只股票跌停；昨日涨停股票今日表现低迷，赚钱效应较弱；今日封板率73%，较前日提升10%，连板率16%，较前日下降15% [22] - 截至2025年3月12日两融余额为19345亿元，其中融资余额19224亿元，融券余额121亿元；两融余额占流通市值比重为2.4%，两融交易占市场成交额比重为10.0% [22] - 2025年3月12日ETF溢价较多的是科技龙头ETF，折价较多的是创50ETF工银；当日大宗交易成交金额为44亿元，近半年以来平均折价率5.16%，当日折价率为1.59% [23] - 近一周内调研机构较多的股票是芯源微等，2025年3月13日龙虎榜数据中，机构专用席位净流入较多的股票是威孚高科等，净流出较多的股票是宝钛股份等；陆股通净流入较多的股票是云鼎科技等，净流出较多的股票是捷昌驱动等 [24] 市场数据 商品期货 - 黄金收盘价680.80，涨跌幅0.17；白银收盘价8132.00，涨跌幅0.76；ICE布伦特原油收盘价70.95，涨跌幅1.99等 [26] 本月国内重要信息披露 - 2024年11月PPI为 -2.9%，CPI为99.4%，狭义货币M1同比为 -0.0%，M2同比为0.07%等 [27] 近期非流通股解禁明细 - 匠心家居等多家公司有非流通股解禁情况，如匠心家居2025年3月13日解禁6000.00万股，流通股增加100.00% [28] 全球证券市场统计 - 道琼斯工业平均指数最新收盘价40813.56，1日涨跌幅 -1.299512%；德国DAX指数最新收盘价22567.14，1日涨跌幅 -0.481866%等 [30] A股资金流入流出前十 - 数据中未给出具体流入流出资金金额 [32] 港股资金流入流出前十 - 平安法兴八一零A等有资金流入，小米集团 - W等有资金流出 [33]