报告公司投资评级 - 维持中性评级 [1][22] 报告的核心观点 - 公司进一步拓展海外业务布局，基本维持2025年收入预期，下调2025年经调整净利润预期5%至12.4亿元，基于7倍2025年市盈率，下调目标价至7.2美元（原为7.4美元） [1] - 公司市值12亿美元低于2024年4季度末净现金14亿美元，维持稳定股东回馈，宣布每ADS派发特别股息0.3美元（派息率29%、股息率4%），延长回购计划至2027年3月31日并增加2亿美元回购额度，截至3月12日剩余回购规模为2.22亿美元，股价下行空间有限 [1] 各部分总结 股份资料 - 52周高位8.15美元，52周低位4.84美元，市值12.34亿美元，日均成交量152万股，年初至今变化-7%，200天平均价7.11美元 [4] 盈利预测变动 - 2025 - 2027年营业收入预测分别为100.15亿元、101.94亿元、104.65亿元，经调整毛利润、经营利润、归母净利润等指标均有不同程度下调 [5] 业绩回顾与展望 - 2024年4季度收入26.4亿元同比降12%，经调整净利润2.3亿元同比降55%，受一次性电影制作成本及运营费用率提升影响，陌陌主站及探探付费用户环比减少120万，新应用收入同比增37%，探探MAU/收入同比降21%/22% [6] - 预计2025年1季度收入同比降4%，陌陌主站直播业务同比-19%，VAS业务或止跌，探探收入同比-20%，预计毛利率36%，公司未来增长聚焦海外新业务 [6] 财务预测 - 2025 - 2027年总收入预测分别为100.15亿元、101.94亿元、104.65亿元，调整后净利润分别为12.39亿元、13.54亿元、14.09亿元 [17] 财务数据 - 损益表显示2023 - 2027年收入、成本、利润等指标变化，资产负债简表展示各期资产、负债、权益情况，现金流量表呈现各期现金流状况，财务比率体现盈利能力、偿债能力等指标变化 [24][25]