2月金融数据概况 - 2月金融数据回落，信贷新增1.01万亿元，社融增加2.23万亿，M2增速7%，M1增速0.1%，M0增速9.7%[1][4][7][8] 信贷结构分析 - 居民贷款同比多增，短期贷款少减2127亿元是主要贡献，中长期贷款多减112亿元[1] - 企业贷款同比少增5300亿元，短期少增2000亿，中长期少增7500亿，票据多增4460亿[2] - 非银贷款同比少增1201亿元，延续下滑趋势[3] 社融结构分析 - 政府债券增加16967亿元，同比多增10956亿元，是社融最大贡献指标[5] - 未贴现银行承兑汇票减少2985亿元，同比多增701亿元[6] - 人民币贷款增加6506亿元，同比少增3267亿元；信托贷款减少330亿元，同比多减901亿元[6] 货币政策展望 - 若中美对抗升级，货币政策有望宽松，预计全年降准约100BP，降息约30BP[1][10] 风险提示 - 美国二次通胀概率升温，或扰动人民币汇率，提高货币政策决策难度[11]