报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 石油石化方面美国经济走弱，油价偏弱运行，2025年3月7 - 14日，WTI原油期货收盘价涨0.10%，布伦特油期货价涨0.28%；地缘上俄罗斯反对美乌停火协议，美对俄制裁豁免失效，美乌重启谈判且美国计划延长加沙停火协议；基本面美国原油累库但成品油去库，IEA下调2025年全球石油需求增速并上调非OPEC供应增长预期；宏观上美国工业生产成本下降强化通胀走弱和美联储降息预期 [10] - 氟化工需求受国补驱动，供应以销定产，制冷剂价格高位续涨；2025年家电“国补”新政聚焦1、2级能效家电，补贴15% - 20%，空调补贴增加，3月我国家用空调排产同比增13.5%；2025年二代制冷剂生产总量减少，三代制冷剂总生产配额同比增幅有限，厂家以销定产 [10] 根据相关目录分别进行总结 化工市场行情概览 - 截至2025年3月14日，基础化工指数收于3,501.08点，较上周涨1.58%；石油石化指数收于2,191.02点，较上周涨1.36%；化工细分板块中，石油化工指数涨0.27%，煤化工指数涨2.96%，氟化工指数涨0.61%，化纤指数涨0.36%，磷肥及磷化工指数涨2.96%，半导体材料指数跌2.68%；同期，沪深300指数较上周涨1.59%；本周，磷肥及磷化工和煤化工指数跑赢大盘 [15] - 申万三级化工细分板块中，涨跌幅排名前三的是焦炭Ⅲ（+11.32%）、氮肥（+5.16%）、动力煤（+4.69%） [17] 石油石化：美国经济走弱，油价偏弱运行 原油基本面数据跟踪 - 展示国际原油期货价和美元指数走势、OPEC和美国原油日均产量、ICE:WTI原油持仓情况、美国原油钻机数及占比情况、美国商业原油库存走势、全球原油需求量及预测等图表 [22][23][24] 炼化产业链数据跟踪 - 展示几大类成品油现货价走势、美国成品油库存走势、PX价格价差走势、PTA价格价差走势、己二酸价格价差、丁苯橡胶价格价差等图表 [31][34][35] 聚氨酯：MDI和TDI开工率高位，价格持稳为主 - 展示纯MDI、聚合MDI、TDI的价格价差、开工率和库存走势等图表 [41][45][47] 氟化工：需求受国补驱动，供应以销定产，制冷剂价格高位续涨 - 本周萤石97湿粉和氢氟酸价格上行，2025年2月萤石开工率回升 [52] - 本周制冷剂R32价格价差持续走高，R134a价格价差持稳 [55][60] - 2025年3月我国家用空调计划排产同增10.4%，2月我国汽车产量同增39.6% [62] 化肥：国内严控磷铵新增产能，春耕需求有望拉动景气上行 - 展示农产品CBOT期货收盘价走势、尿素国内外价格走势、国内钾肥价格走势、国产复合肥价格走势、磷矿石和磷酸一铵/磷酸二铵现货价格走势、磷矿石月产量及同比增速、磷酸一铵和磷酸二铵价格及价差走势等图表 [65][66][70] 化纤：市场对旺季需求回升存期待，涤丝报价有所上调 - 展示涤纶POY价格价差走势、涤纶长丝POY/FDY/DTY周库存天数、江浙织机PTA产业链开工率、我国服饰及衣着附件出口金额及同比增速、粘胶短纤和粘胶长丝价格走势、粘胶长丝和短纤开工率走势、粘胶短纤库存量、粘胶长丝和短纤价差走势等图表 [75][76][80] 半导体材料：周期上行和国产替代共振，行业指数有望震荡走高 - 展示国内外半导体指数走势、半导体材料相关股票周涨跌幅、中国半导体月度销售额及环比增速、我国集成电路进出口数量、Nand - flash存储器价格走势、DRAM DDR现货均价走势、全球各类液晶面板月度出货面积同比增速、电视面板和液晶显示面板价格走势等图表 [81][83][84] 市场动态 - 乌克兰军队从俄罗斯库尔斯克全面撤军，俄罗斯扩大战果，普京访问库尔斯克地区并表示应解放该地区，将被俘乌士兵视为恐怖分子 [92] - 3月11日美乌高层在沙特重启谈判，乌接受30天临时停火建议，美国恢复与乌情报共享和安全援助，双方同意就乌关键矿产资源开发达成协议，美俄官员将进行谈判 [92] - 特朗普政府限制俄使用美支付系统，能源与金融制裁升级，拜登政府1月实施的60天豁免失效 [92] 投资建议 - 建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块 [11][93] - 石油石化方面OPEC+拟2025年4月增产，美国拟放松对俄制裁，油价或降价，建议关注“三桶油”：中国石油、中国石化、中国海油 [11][93] - 氟化工方面2025年二代制冷剂配额削减，三代制冷剂配额增量有限，需求端家电国补驱动向好，建议关注三代制冷剂产能领先企业巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头金石资源 [11][93] - 半导体材料方面库存去化趋势向好，终端基本面预期回暖，建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材 [11][93]