市场行情 - 特朗普当选至上台，美元、美股和美债收益率共振向上，10年美债利率一度达4.8%，美元指数升破110，居民5年通胀预期涨至2008年后新高[1] - 3月4日演讲后，市场预期特朗普或通过“衰退”解决问题，美元、美股和美债收益率向下，回吐胜选以来涨幅[2] 经济现状 - 亚特兰大联储GDPNow模型将2025 Q2实际GDP季调环比折年率从+2.9%下调至 -2.4% [2] - 1月美国居民储蓄率跳升1.1个百分点至4.6%，消费者信心指数大幅下跌[3] - 美国居民约30%的资产为股权，2月以来美股回调打击消费信心[3] 通胀情况 - 预期2024年美国服务业环比增速中枢不低于0.3%，今年服务价格同比最低在3.8%以上[5] - 美联储测算，美国对中国加征20%关税，最高将提高通胀同比0.5个百分点[5] 黄金市场 - 2022年开始部分国家储备从美元转向黄金，全球资产管理投资人在黄金上的头寸逐年下降[7] - 今年2月22日当周，全球最大黄金ETF——SPDR的持有量创下历史次高环比涨幅4.79% [7]