报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年快报营收4.80亿元，同比增15%，归母净利润3549万元，虽利润受研发等投入影响下滑，但看好境外需求恢复带来业绩潜力，维持“增持”评级[1][3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 当前股价30.25元，一年最高最低为37.18/9.38元，总市值18.31亿元，流通市值16.61亿元，总股本0.61亿股，流通股本0.55亿股，近3个月换手率397.16% [1] 业绩情况 - 2024年实现营业收入4.80亿元，同比增长14.77%；归母净利润3548.95万元，同比下滑2.94%；维持2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润为0.35/0.41/0.49亿元，对应EPS为0.58/0.68/0.82元/股，对应当前股价PE为51.9/44.3/37.0倍 [3] 经营策略 - 2024年坚定执行“国际国内市场并举”原则，优化营销策略、培育自主品牌、加大市场开拓与研发创新投入、升级技术推出新品、拓展电商业务，将厨房小家电融入物联网，提升产品科技附加值，取得发明专利证书，研发项目量产 [4] 行业出口情况 - 我国对新兴市场出口增长显著，传统市场出口回暖；2024年家电产品（白电）累计出口1286.4亿美元，同比增长14.8%；各大家电品类及零件出口量额齐升，大家电出口额322亿美元（同比+20.6%），出口量2.04亿台（同比+22.1%），环境家电和厨房小家电量额齐增，家电零件出口额179亿美元，同比增长14.6% [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|442|418|480|570|649| |YOY(%)|4.0|-5.5|14.7|18.8|13.8| |归母净利润(百万元)|34|37|35|41|49| |YOY(%)|54.1|6.1|-3.4|17.0|19.8| |毛利率(%)|18.1|20.1|18.0|18.1|18.4| |净利率(%)|7.8|8.7|7.4|7.2|7.6| |ROE(%)|28.7|14.7|13.0|14.1|15.2| |EPS(摊薄/元)|0.57|0.60|0.58|0.68|0.82| |P/E(倍)|53.1|50.1|51.9|44.3|37.0| |P/B(倍)|15.3|7.5|6.9|6.3|5.7| [6] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率、每股指标、估值比率等预测 [11]