报告核心观点 - 3 - 4月市场将从“流动性、政策驱动”转向“经济基本面驱动”，操作需谨慎，短期可关注顺周期、消费及两会热点方向，中期可关注科技股低吸机会 [9][17] - 各行业和公司在政策、市场环境等因素影响下呈现不同发展态势，如美容护理、计算机等行业有积极发展趋势，部分公司业绩表现良好或有新产品推出 [70][74] A股市场概览 - 2025年3月17日，上证指数收盘3419.56，涨1.81%；深证成指收盘10978.30，涨2.26%；创业板指收盘2226.72，涨2.80%；科创50收盘1088.11，涨1.72%；北证50收盘1409.76，涨3.17%；沪深300收盘4006.56，涨2.43% [2] - A股各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率不同，如上证指数总市值651122亿元，市盈率12.23，市净率1.30 [3] 财信研究观点 市场策略 - 上周蓝筹板块突破震荡区间，上证指数周涨1.39%，沪深两市日均成交额16139.72亿元，较前一周降2.52%，股强债弱，权益市场相对低估 [8] - 3 - 4月市场将转向“基本面驱动”，呈震荡整理行情，风格轮动加快，科技股中长期向好 [9] - 短期市场风格向消费、高股息板块过渡，关注下周一国新办提振消费政策，宏观政策需加码，社融增量同比多增，降准降息有空间，美国物价回落使美联储降息预期升温 [10][11][12] - 可关注政策支持的扩内需、顺周期、高股息、科技和自主可控方向 [17][18] 基金研究 - 上周（0310 - 0314），中国基金总指数涨0.36%，普通股票型基金指数涨0.70%等，部分ETF表现突出，3月14日部分基金和ETF也有不同表现 [20][21] 债券研究 - 3月14日，1年期国债到期收益率下行1.5bp至1.56%，10年期下行2.5bp至1.83%，国债期货主力合约有跌有涨，信用利差和等级利差有变动 [23] 重要财经资讯 宏观经济 - 2月末，广义货币（M2）余额320.52万亿元，同比增7%；狭义货币（M1）余额109.44万亿元，同比增0.1%；前两个月人民币贷款增加6.14万亿元等 [25] 财经要闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，部署8方面30项重点任务 [27] - 证监会发布上市公司破产重整相关事项的监管指引，明确相关监督管理和权益调整要求 [29][30] - 国家金融监督管理总局发布举措发展消费金融，助力提振消费 [32] - 中行今年民企贷款增速要高于全行整体贷款增速5个百分点，提供多项融资支持 [34] - 2024年全球贸易额达33万亿美元新高，较2023年增长3.7%，2025年前景有不确定性 [36] - 英国1月经济环比萎缩0.1%，服务业、制造业、建筑业有不同表现 [38] 行业及公司动态 行业动态 - 2025年1 - 2月铁路客流创历史新高，发送旅客7.38亿人次，同比增6.4%，货运发送量8.08亿吨，同比增0.3%，固定资产投资完成685亿元，同比增5.1% [41] - 2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1% [43] - 呼和浩特发布育儿补贴细则，生育一孩补贴1万、二孩补贴5万、三孩补贴10万 [44] - 金融监管总局要求金融机构在风险可控前提下加大个人消费贷款投放力度 [46] 公司跟踪 - 锦波生物联合举办A型重组人源化胶原沙龙，产品在多领域应用，有横向拓展和纵向研究成果 [48][49][50] - 东方财富发布2024年报，归母净利润同比增长17.3%，各业务有不同表现 [52] - 江苏吴中声明拥有医美产品AestheFill独家代理权至2032年8月28日，供应链及销售运营正常 [53] 湖南经济动态 湘股动态 - 高斯贝尔全资子公司收到中标通知书，中标金额63119500元，构成关联交易 [55] 湖南省地方动态及政策 - 五经普公报显示，2023年末湖南第三产业从业人员和营收增速高于第二产业，增长亮眼 [57] 近期研究报告集锦 基金类 - 上市交易的汽车类指数基金约30只、规模近400亿元，涉及约9只汽车类指数，分析了港股通、新能源车、智能汽车类指数，给出4只重点关注的汽车类ETF [59][60][61] 公司类 - 珀莱雅38节大促表现亮眼，官宣刘亦菲为防晒代言人，推出“超膜”防晒新品，预计2024 - 2026年归母净利润15.16/18.82/22.02亿元，维持“买入”评级 [63][64][65] 行业类 美容护理行业 - 2月申万美容护理指数上涨2.54%，各电商平台销售表现分化，护肤产品表现更优，外资和国货品牌在不同渠道发力 [67][68] - 政策支持和消费复苏驱动下，化妆品及医美行业稳中向好，建议关注珀莱雅、润本股份、锦波生物 [70] 计算机行业 - OpenAI发布Agent开发组件，实现开发流程自动化，降低开发门槛，建议关注相关应用和算力公司，维持“领先大市”评级 [73][74]