报告行业投资评级 - 汽车与零部件行业评级为中性（维持） [5] 报告的核心观点 - 2月乘用车整体销量同比亮眼，新能源乘用车渗透率快速提升，受益于政策支持和智驾平权拉动需求，出口市场同比稳步增长 [1][10] - Figure AI和智元机器人有人形机器人相关进展，国内外人形机器人将进入多点开花阶段 [7][11] - 问界M8、新款问界M9订单火爆，上市后销量值得期待 [7][12] - 投资策略上，关注人形机器人链汽零投资机会，具备竞争力的自主品牌和新势力企业将扩大市场份额，部分央国企有望困境反转 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 2月全国狭义乘用车批发/零售销量176.7/138.6万辆，同比增长33.8%/26.0%，环比1月减少16.0%/22.8%，批发和出口销量创历史新高；新能源乘用车批发/零售销量83.0/68.6万辆，同比增长79.6%/79.7%，环比1月减少6.7%/7.8%，批发/零售渗透率47.0%/49.5%，同比提升12.0/15.0个百分点，环比提升4.7/8.0个百分点；2月乘用车出口34.9万辆，同比增长11%，环比下降8% [1][10] - 3月15日，Figure AI发布人形机器人工厂BotQ，一代生产线年产能最高达12000台，未来4年扩至10万台；3月10日，智元机器人发布通用具身基座大模型GO - 1；3月11日，发布灵犀X2机器人原型机 [7][11] - 问界M8一周预订量超5.8万辆，问界M9 2025款一周预订量超3万辆，问界M9 2025款3月20日上市，问界M8 4月上市 [7][12] - 关注人形机器人链、华为产业链等公司，如上汽集团、比亚迪等 [2][13][14] 市场行情 - 本周中信汽车一级行业涨跌幅为0.7%，跑输沪深300（1.6%），在29个一级行业中位列第24位；二级子行业中，汽车销售及服务、乘用车和摩托车及其他板块表现较好，汽车零部件板块呈正收益，商用车板块下跌 [17] - 本周汽车板块涨幅前五为兆丰股份、襄阳轴承等，跌幅前五为浩淼科技、浙江黎明等 [17] - 整车中比亚迪、长城汽车等有不同涨跌幅表现，零部件中新泉股份、博俊科技等有不同涨跌幅表现 [18] 销量跟踪 - 3月1 - 9日全国乘用车批发销量40.3万辆，同比增长26%，较上月同期增长84%，今年以来累计批发426.8万辆，同比增长14%；零售销量36.4万辆，同比增长14%，较上月同期增长52%，今年以来累计零售353.9万辆，同比增长2% [27] - 2月全国狭义乘用车批发销量176.7万辆，同比增长33.8%，环比减少16.0%，1 - 2月累计批发销量386.5万辆，同比增长12.7%；零售销量138.6万辆，同比增长26.0%，环比减少22.8%，1 - 2月累计零售销量317.9万辆，同比增长1.2% [29] - 2月全国新能源乘用车批发销量83.0万辆，同比增长79.6%，环比减少6.7%，1 - 2月累计批发销量171.9万辆，同比增长48.0%，2月新能源批发渗透率47.0%，同比提升12.0个百分点，环比提升4.7个百分点；零售销量68.6万辆，同比增长79.7%，环比减少7.8%，1 - 2月累计零售销量143.0万辆，同比增长35.5%，2月新能源零售渗透率49.5%，同比提升15.0个百分点，环比提升8.0个百分点 [33][35] 产业链快讯 本周新车快讯 - 2025款小鹏G9上市，3款车型，售价24.88 - 27.88万，升级电动吸合门等，搭载全新图灵AI智驾，提供单双电机版 [38] - 2025款小鹏G6上市，3款车型，售价17.68 - 19.88万，外观细节调整，升级8295P芯片，搭载全新一代图灵AI智驾 [39] - 比亚迪秦L EV 3月23日上市，定位中型轿车，标配天神之眼C高阶智驾三目版，续航有470km及545km两种 [40][41] 本周重点公司公告 - 德赛西威2024年营收276.18亿元，同比增长26.1%，归母净利润20.05亿元，同比增长29.6%，拟每10股派现金股利12元 [42] - 理想汽车2024年四季度车辆销售收入426.43亿元，同比增长5.6%，预计2025年一季度交付新车8.80 - 9.30万辆，收入234 - 247亿元 [43] - 广东鸿图2024年预计营收80.53亿元，同比增长5.8%，归母净利润4.16亿元，同比减少1.6% [44] - 赛力斯2025年2月销售2.13万辆，同比 - 39.4%，1 - 2月问界M9累计销量1.81万辆，累计同比243.89% [45] - 江淮汽车2025年2月销售2.69万辆，同比减少9.2%，累计销售6.25万辆，同比减少9.3% [46] - 一汽解放2025年2月销量2.56万辆，同比增长104.3%，累计销售4.80万辆，同比增长9.64% [48] - 比亚迪2025年3月11日完成配售1.30亿股新H股，所得款项净额约433.83亿港元 [49] - 蓝黛科技对全资子公司增资3000万元，增资后注册资本由1.40亿元增至1.70亿元 [50] - 经纬恒润截至2025年3月13日累计回购股份133.53万股，占总股本1.11%，支付总金额1.24亿元 [51] - 新泉股份聘任王利军为副总经理 [52] - 精锻科技决定不提前赎回“精锻转债”，未来3个月内如触发也不行使提前赎回权利 [53] - 三花智控2025年3月11日首次回购股份19.13万股，占总股本0.005%，成交总金额581.19万元 [54] - 拓普集团签署协议以3.3亿元收购芜湖长鹏100%股权 [58] 本周行业动态 - 小鹏汽车2025年将进入60个国家和地区市场，3月登陆马来西亚，5月进入意大利等市场 [59] - 一汽奥迪2025年计划推5款新车，全部搭载与华为联合研发的高阶智能驾驶辅助系统 [60] - 比亚迪海洋网将推全新休旅车和MPV车型，预计年内上市 [61] - 长安汽车8月将在10万级车型搭载激光雷达，基于SDA平台和天枢大模型推出三大技术体系 [62][64] - 小鹏汽车进入波兰、瑞士等市场，2025年二季度开启部分车型销售 [65] - 梅赛德斯 - 奔驰将为全球市场开发配备禾赛激光雷达的智能驾驶汽车 [66] - 江汽集团成立尊界上海设计中心，专注智能驾驶和车联网领域 [67] - 理想汽车推进下一代智能驾驶，封闭开发VLA模型，目标2025年下半年落地 [68]