报告核心观点 - 国内IP潮玩行业迎来多维度红利期，兼具文化适配广度与生态运营深度的企业更易成长壮大，建议关注泡泡玛特、布鲁可、名创优品等[8][10] - Q2可能成为政策发力关键窗口，货币政策有望在Q2开启操作，下半年政策或重新回“强调控”[11][12] - 投资景气上升带动经济回暖，预计下周十年期国债利率上行，上证综合指数下行[14][15] - 食品饮料行业中白酒板块进入估值修复阶段，优质公司浮出水面，3月推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒[34][35] - 人形机器人产业有望加速落地，2025年或成行业爆发起点，推荐总成、减速器、丝杠等环节相关公司[43] - 算力基础设施持续受益AI发展，建议关注相关公司及三大运营商红利资产属性[50][51] - 看好玉米底部修复，种植链或迎机遇，推荐种业和种植相关公司[56] 各目录总结 市场指数表现 - 2025年3月14日，上证综指、深证成指等指数收盘指数分别为3419.56、10978.29等，涨跌幅度分别为1.81%、2.25%等[2] - 2025年3月17日，道琼斯、纳斯达克等指数收盘指数分别为33597.92、10961.46等，涨跌幅分别为0、 - 0.48%等[4] 重点推荐-IP+商业专题研究 - 国内IP潮玩行业2023年GMV规模1049亿元，同比增速9.38%，IP类玩具占比超60%且增速领先，本土力量加速崛起[8] - 乐高2024年收入743亿丹麦克朗，2018 - 2024年收入及净利润复合增速分别为12.6%/9.3%，全球建筑类玩具市场份额超70%[8] - 三丽鸥截止2024年12月三个季度累计收入1048亿日元，近三个财年收入及净利润复合增速分别为37.7%/126.7%，2024财年Hello Kitty贡献占比降至30%[9] - 万代南梦宫2025财年前三季度收入9556亿日元，增长23.78%，归母净利润1287亿日元，增长113.08%，三大系列贡献占比约36%[9] - 海外龙头经营以IP开发与商业裂变为根基，全球化实现破局，建议关注相关龙头企业[10] 常规内容-宏观与策略 宏观专题 - 过去两年我国经济增长呈“倒N字”，二季度为洼地，今年初关税冲击或使“小周期”前移，Q2是政策发力关键窗口[11][12] 宏观快评 - 2月社融总量尚可但结构偏差，政府融资强，私人部门信贷弱，居民贷款与M1增速走弱反映内生指标不强[12][13] 宏观周报 - 投资景气上升带动经济回暖，本周国信高频宏观扩散指数A转正，指数B上升，预计下周十年期国债利率上行，上证综合指数下行[14][15] 固定收益快评 - 本周深圳华强集团、华邦生命健康可交换私募债项目有进展，拟发行规模分别为30亿、6亿[17] 固定收益周报-公募REITs - 本周中证REITs指数周涨幅+0.1%，总市值重回1800亿，消费、生态环保、能源类REITs领涨，保障房类REITs交易活跃度最高[18][20][21] 固定收益周报-转债市场 - 上周转债市场小幅收涨但弱于权益市场，财报期应加强对个券信用及业绩考量，关注有业绩支撑标的[24][25] 策略专题-中观高频景气图谱 - 截至3月上旬，上游资源品、中游制造业、下游消费、支撑性服务和金融、TMT行业景气分化[27] 策略专题-估值周观察 - 近一周海外市场指数跌多涨少，A股核心宽基估值整体扩张，大消费补涨拔估值，低协方差稳定红利行业估值性价比占优[27][28][29] 行业与公司 医药行业专题 - AI技术推动医疗终端应用变革，“AI+多组学”为精准医学提供“全景视角”，国内医学检验领域积极布局AI，建议关注相关企业[31][32][34] 食品饮料行业月报 - 消费政策预期升温，白酒板块估值修复，基本面有望企稳，优质公司浮出水面，3月推荐贵州茅台等[34][35] 海外市场专题-美股科技互联网 - 24Q4美股云业务高增速但受产能限制，B端企业应用、广告、电商业务各有表现，2025年各公司有不同战略[36][37][38] 纺服行业月报 - 2月纺服品牌百度搜索指数整体回落，全棉时代等热度领先，识货平台本土品牌销量增加，建议关注相关企业[38][39] 汽车行业周报 - 2025年3月10 - 14日国信人形机器人指数下跌3.09%，行业动态丰富，产业有望加速落地，推荐相关环节公司[40][42][43] 海外市场专题-美股市场 - 本周美股回撤，资金持续流出但速度放缓，盈利预期平稳上修[43][44] 海外市场专题-港股市场 - 本周恒指、恒生综指下跌，资金流入消费金融，业绩预期平稳上修[46][47] 通信行业周报 - 展望英伟达GTC大会和华为合作伙伴大会，关注相关技术和成果，世纪互联财报显示资本开支提升，建议关注相关公司[48][49][50] 农业行业专题 - 种植链农产品中玉米进口预估下修，大豆压榨量调增等；养殖链农产品受美国禽疫病等影响，看好玉米底部修复及种植链机遇[51][52][56] 商贸零售行业快评 - 乐高2024年收入及营业利润创历史新高，源于产品创新和全球扩张，长期战略围绕产品创新等展开，建议关注国内相关企业[56][57][58] 蓝宇股份公司快评 - 蓝宇股份拟投资建设高端数码装备生产基地，公司是数码喷印墨水龙头，产能将持续提升[58][59]