报告行业投资评级 - 地产：强于大市（维持）[1] - 建材：强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 推动房地产止跌回稳基调延续，城改提速释放刚性及改善需求，扩大收储资金来源，适时降低住房公积金贷款利率，推动家装等消费品以旧换新，零售端消费建材有望受益[5] - 涂料、防水等建材产品陆续涨价，“价格战”缓和态势明显，建材产品价格上调意味着供给侧格局显著优化，未来企业利润率有望逐步修复[6] - 地产方面后续政策呵护与楼市逐步企稳可期，中期房地产市场或迎来战略机遇，预计历史包袱轻、库存结构优、产品力强的房企有望率先受益；建材方面零售端消费建材或将受益，未来建材盈利有望逐步改善[6] 根据相关目录分别进行总结 政策动态 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，延续两会政府工作报告中关于房地产的整体基调，明确提出更好满足住房消费需求，持续推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，释放刚性和改善性住房需求潜力[5] - 方案允许专项债券支持城市政府收购存量商品房用作保障性住房，要求落实税收政策，拓宽保障性住房再贷款使用范围，预计城市政府自主权提升后有望为收储注入活力[5] - 方案明确提出适时降低住房公积金贷款利率，扩大住房公积金使用范围，支持缴存人提取公积金支付购房首付款并申请贷款，加大租房提取支持力度，推进灵活就业人员缴存试点工作，有望打开商贷利率下行空间，加快住房消费需求释放[5] - 方案提出支持地方加力扩围实施消费品以旧换新，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品升级，多地将住房装修改造纳入补贴范围，家装补贴推广背景下，零售端消费建材有望受益[5] 行业现状 - 受下游需求疲弱拖累，2022年以来防水、涂料、管材等建材品类价格显著下行、企业盈利大幅承压，2025年行业格局显著出清，“价格战”缓和态势明显，涂料、防水等建材产品陆续涨价，年初以来水泥、玻纤价格亦出现不同程度上涨[6] 投资建议 - 地产方面建议关注历史包袱较轻、库存结构优化、产品力强的房企，估值修复房企，以及经纪、物管、代建等细分领域头部企业[6] - 建材方面建议关注受益补贴政策推广的零售端消费建材企业，供给侧格局优化、产品提价带来盈利修复的建材企业[6]