核心观点 - 2月货币信贷数据显示M1表现不佳、M2持平、社融上升，社融增量体现政策性驱动，银行贷款季节性回落，居民信贷需求有短期特征，新增存款受春节错位影响；华为发布麒麟X90芯片，国内半导体材料类公司业绩有望增长；存储行业景气度大概率上行，利好国内半导体材料公司和存储模组类上市公司；消费板块上周五领涨，白酒行业基本面欠佳，建议关注妙可蓝多、新乳业 [3][4][7][8][10][11] 宏观经济组 - 存量数据方面，2月M1同比增长0.1%低于预期，M2同比增长7.0%与预期持平，M1 - M2同比之差回落，社融存量同比为8.2%低于预期，社融与M2同比之差回升 [3] - 增量数据方面，2月社融新增规模2.23万亿元，政府债券同比多增1.1万亿，企业债券同比多增297亿元，银行贷款少增3267亿元；金融机构新增人民币贷款1.01万亿元，居民同比多增2016亿元，企业同比少增5300亿元；新增人民币存款4.42万亿元，居民同比少增2.59万亿元，企业同比多增2.1万亿元 [3][4] - 综合来看，M1反映微观主体活力待增强，社融增量体现政策性驱动，银行贷款季节性回落，居民信贷有短期特征，新增存款受春节错位影响 [4] 策略和先进制造组 - 华为发布麒麟X90芯片，获安全可靠II级认证，架构可能基于ARM架构，制程工艺或更先进，强调商用生态兼容性，优先应用于高安全需求场景，显示华为高端产能掣肘缓解，利好国内半导体材料类公司业绩增长 [7] - MemoryS 2025存储峰会展示大容量存储等四大趋势，长江存储公开晶栈®4.0架构，技术进步拉近与三星和海力士差距，看好国内存储出货量增长；三星等减产，闪迪等涨价，存储行业景气度大概率上行，利好国内半导体材料公司和存储模组类上市公司 [8] 消费组 - 上周五A股消费板块领涨，白酒行业基本面欠佳，股价刚脱离底部区域 [10] - 消费板块上涨部分归因于三胎政策刺激，但补贴与养育成本相比差距大；市场行情聚焦育儿相关细分领域，受国新办新闻发布会和深圳育儿补贴方案消息催化 [10][11] - 建议关注妙可蓝多、新乳业，跟踪其市场动向和业绩表现 [11]