报告行业投资评级 - 行业评级为买入，前次评级也是买入 [5] 报告的核心观点 - 本周政策持续推进城市房地产融资协调机制扩围增效，基本面推盘限制新房热度回升、二手热度赶超23小阳春，土地成交同比低基数下回升 [5] - 开发板块新房若推盘放量有望改善，二手市场需求有释放动力，价格快速下行可能性不大，关注政策落地及企业推盘去化情况 [5] - 物业板块行情回升 [5] 根据相关目录分别进行总结 地产行业政策及基本面跟踪情况 主要政策回顾 - 中央方面住建部提出老旧小区改造等内容，自然资源部和财政部支持土储专项债券，央行择机降准降息，金融监管总局推进融资协调机制和保交房工作 [15][17] - 地方政策有苏州“三低一宽”产品、南京房票跨区安置、洛阳“以购代建”等，多地公积金放松和购房补贴政策推进 [16][18][22] 重点城市成交情况 - 新房方面51城第11周成交面积328.38万方，环比降10.0%，同比降1.6%；分线看一线上升、二线和三四线下滑；月度和年度同比有不同表现；部分城市成交环比表现较好 [19][24][26] - 二手房方面12城第11周成交面积205.85万方，环比升1.7%，同比升48.7%；分线看一线和二三线均上升；月度和年度同比上升；中介口径成交套数环比和同比增长，挂牌和来访情况向好 [37][40][52] 重点城市推盘及库存跟踪 - 10城市本周商品房推盘面积137.3万方，环比升64.8%，同比降23.0%；月度推盘环比升137.2%，同比降28.0%；批售比情况 [57] - 10城商品房库存总量环比升0.1%，去化周期较上周边际下降0.11 [62] 全国土地市场供给成交情况 - 2025年第10周商住土地供应建面356.3万方，环比升158.7%，同比升109.4%；成交188.8万方，环比降64.3%，同比降41.9%；供销比情况 [74] - 第10周商住土地成交出让金78.0亿元，环比降82.8%，同比降57.4%；3月前13天出让金同比降49.0%，截至3月13日累计同比升17.4%；溢价率情况 [75][80] 重点公司跟踪情况 - 开发类房企有融资、董监高变动、销售及拿地等方面公告 [86] 地产开发板块投资观点 - 新房网签环比小幅波动，二手网签上行、认购和来访有回落；新房受供给影响，3月推盘旺季供给约束减弱；政策表态积极，关注市场景气和政策情况 [87] 物业管理板块投资观点 - 本周恒生指数下降1.1%，物业板块平均上升0.1%，龙头央国企下降1.1%，龙头未违约民企持平，龙头违约民企上升1.7%，物业板块整体PE7.7x，环比下降0.1 [89]