报告核心观点 - 美国经济指标走弱与降低通胀需求并存，通胀下降背景下美债利率或走低，国内权益资产占优，看好国内消费复苏、石化化工行业龙头企业及化纤产业链复苏；美国2月通胀低于预期，目前数据不足以改变美联储政策立场，但降息预期可能波动；国内出台多项政策提振消费，推动经济发展 [8][14] 海外数据波动与国内资产的确定性——资产配置周报（2025/03/10 - 2025/03/14） - 全球大类资产表现分化，美股调整，A股亮眼，黄金创新高，原油、铜上涨，铝收跌，美元指数回落，日元贬值，欧元和人民币升值 [6] - 国内权益市场消费风格占优，多数申万一级行业上涨，美容护理、食品饮料、煤炭涨幅靠前，计算机、机械设备、电子跌幅靠前 [7] - 国内利率债收益率整体上行，债市短期或区间震荡，人民币可能有升值空间 [7] - 美国关税不确定性引发避险情绪，金价上涨，消费者信心指数降至2022年以来最低，美债利率或走低 [8] 通胀压力短期缓解，关税压力仍存不确定性——海外观察：2025年2月美国CPI - 2025年2月美国CPI和核心CPI同比、环比涨幅均低于预期，通胀整体回落 [13][14] - 食品价格涨幅温和回落，能源价格受油价下跌影响大幅回落，核心商品涨幅回落，核心服务中房租影响中性，机票跌幅较大 [15][16] - 数据公布后市场情绪缓和，但关税风险大，美债利率、美元指数反弹，美股高开后调整，年内首次降息节点仍在6月 [17] 财经新闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出拓宽财产性收入渠道、满足住房消费需求、支持新型消费发展、强化投资支撑、强化信贷支持等措施 [19][20] - 国务院第八次全体会议强调加大政策力度与激发市场力量协同发力，部署多项重点工作 [21] - 央行推动提升重大战略等领域融资可得性，做好科技金融、绿色金融等工作 [24] - 国家金融监管总局要求金融机构发展消费金融助力提振消费，提出多项具体举措 [25] - 央行发布2月金融数据，M2同比持平，M1同比下降，新增人民币贷款同比少增，新增社融同比多增，社融存量增速上升 [26] - 美总统特朗普签署政府支出法案避免政府“关门” [27] - 美国3月密歇根大学消费者信心指数连续三个月下滑 [28] A股市场评述 - 上交易日上证指数大幅收涨，突破近期高点平台，量能放大，日线和周线指标向好，仍有震荡盘升动能 [30] - 深成指、创业板收涨，收复多条短期均线，分钟线指标修复，短线或延续震荡盘升 [31] - 同花顺行业板块多数收红，保险、饮料制造等板块大涨，证券板块放量上涨，沪深300指数、上证50指数指标向好 [31][32] 市场数据 - 融资余额减少，逆回购到期量和操作量公布，国内利率部分指标有变化，国外利率美债收益率上升 [37] - 股市主要指数多数上涨，外汇市场美元指数下跌，美元/人民币（离岸）贬值，国内商品螺纹钢、铁矿石上涨，国际商品黄金下跌，原油、铜上涨 [37]