报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - AI已成为电子终端设备主要创新方向，新兴终端如智能眼镜和机器人表现突出，随着AI应用层新产品不断推出，爆款终端产品不断涌现 [3] - 传统AI算力产业链过于集中，正受到开源新势力挑战，未来AI算力成本将进入下降周期，利好应用层行业，服务器、智能手机和智能驾驶系统将迎来升级浪潮，国产算力芯片需求将持续提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 MWC 2025聚焦AI与5G - A技术创新 聚焦AI发展 - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商以网络智能化为核心推动AI发展 [7] - 中国移动携手合作伙伴发布《智能体通信ACN白皮书》并展出ACN原型样机，具有智能体通信数字身份管理等网络功能 [7] - 中国联通启动“AI全融通计划”，依托“云网端一体化”架构打造个人和家庭AI云服务平台，推出元景“1 + 1 + M”体系 [8] - 中国电信打造“1 + 1 + 1 + M + N”人工智能体系，推动云、网、AI能力赋能全社会智能化升级 [8] 5G - A技术创新实践 - 5G - A是5G演进和增强版本，网络传输速率是5G的10倍，信息时延低至4毫秒，连接范围广 [10] - 中国移动发布“星罗算力网络”与5G - A智能控制面，为构建L4级自智网络提供决策依据 [11] - 中国电信推出全球首个5G - A全域覆盖网，“5G - A + 8K - VR”低空直播系统可用于地震救灾指挥 [11] - 高通发布新一代X85 5G调制解调器及RF射频系统，AI推理速度比上一代快30% [12] - 华为带来“AI - Centric 5G - A架构”，已在沙特、巴西商用落地，推出GigaGear、GreenPulse、GainLeap提升用户体验等 [12] AI终端设备发展趋势 - 随着芯片和模组企业技术突破，端侧AI硬件趋于成熟，MWC2025大会厂商带来手机、电脑等多种产品 [16] - 小米推出小米15 Ultra，CPU性能提高45%，GPU性能提升44%，巩固高端智能手机市场竞争力 [16] - 联想展示ThinkBook 3D概念本和Yoga Solar PC概念机型，体现环保与科技结合 [16] - 雷鸟发布三款AR眼镜，在AR眼镜市场深度布局，推动行业商业化进程 [17] - 小米展示小米SU7 Ultra汽车，实现车机互联、智能家居联动 [17] - 宇树科技四足机器狗搭载中兴通讯5G网络演示，具备出色运动能力和灵活性 [19] 全球产业动态 OpenAI发布Agent工具 - OpenAI推出全新API和智能体开发工具，包括Responses API、内置工具及Agents SDK，简化AI智能体开发流程 [22] - Responses API整合功能，计划2026年全面取代Assistants API，内置工具增强AI Agent信息获取和任务执行能力 [22] - Agents SDK优化后可高效编排多智能体工作流，适用于客户支持自动化等场景 [22] 三星电子推进玻璃基板研发，计划2027年量产 - 三星电子设备解决方案部门加速研发玻璃基板，计划2027年量产，替代高成本硅基板以提升芯片性能 [24] - 三星考虑委托两家公司生产，子公司三星电机也在研发玻璃载板，两项研发并行形成内部竞争 [24] - 玻璃基板成本低、热稳定性和抗震性好，能简化微电路制造流程，是潜在颠覆性技术 [24] ASML与Imec再度合作，聚焦存储器与先进封装 - ASML与Imec签署新的五年战略合作协议，整合技术优势，推动半导体行业发展并制定可持续创新计划 [26] - 合作涵盖全系列产品，重点聚焦多种光刻技术，推动高端节点芯片研发，还将在多领域深入研究 [26] - 2024年双方曾合作建立High NA EUV光刻实验室，分辨率提升60%，预计2025 - 2026年客户开始商业生产 [26] Meta测试首款自研AI训练芯片，基于RISC - V架构 - Meta开始内部测试首款自研AI训练芯片，基于RISC - V架构，由台积电代工生产首批样品 [28] - 因生成式人工智能算力需求激增，英伟达GPU价格昂贵，多家公司选择自研芯片，Meta已少量部署评估性能 [28] - 若测试结果良好，Meta计划2026年大规模部署该芯片，研发可能获博通协助 [28] 本周市场回顾 SW一级行业涨跌幅一览 - 本周申万一级行业领涨行业为美容护理（+8.2%）、食品饮料（+6.2%）等，沪深300指数涨跌幅为（+1.6%） [31] - 电子行业涨跌幅为（-0.6%），涨跌幅排名29/31位 [31] SW三级行业市场表现 - 本周SW电子三级行业涨跌幅榜靠前的是印制电路板（+8.6%）、其他电子Ⅲ（+2.5%）等 [34] SW电子行业个股情况 - 本周SW电子行业涨跌幅排名前十的股票有胜宏科技（+37.7%）、利通电子（+30.9%）等 [34] - 涨跌幅排名后十的股票有安路科技（-12.4%）、腾景科技（-12.2%）等 [34] 科技行业海外市场表现 - 费城半导体指数本周涨跌幅为 - 0.8%，恒生科技指数本周涨跌幅为 - 2.6% [37] - 本周中国台湾电子指数各板块有不同程度跌幅，如半导体（-5.3%）、电子（-4.6%）等 [39]