报告公司投资评级 - 基本因素及估值评级为★★★★☆ [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是东南亚三大氧化铝生产企业之一，技术实力强且持续扩大产能，行业仍具发展潜力 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 背景 - 报告研究的具体公司是东南亚氧化铝制造商，重点开发印尼铝土矿和煤炭资源，战略地位提高了物流和经济效率，能打造高效先进的氧化铝生产基地 [1] 概要 - 报告研究的具体公司是东南亚三大氧化铝生产企业之一，二期项目使氧化铝设计年产能达两百万吨，2023年按设计年产能在印尼及东南亚排名首位，按实际产量占东南亚氧化铝行业34.9%的市场份额 [2] - 2024年上半年公司启动建设新氧化铝生产项目，新增设施设计年产能为两百万吨，冶金级氧化铝是生产电解铝重要原材料，在东南亚市场需求强劲，产品质量超GB/T 24487 - 2022标准的AO - 1级 [2] 行业发展潜力 - 亚洲及非洲新兴市场扩张预计推动新生产设施投资，全球氧化铝产量预计从2024年的14250万吨增至2028年的15200万吨，CAGR为1.6% [3] - 东南亚尤其是印尼氧化铝产量增长潜力大，2019 - 2023年印尼氧化铝产量由1074千吨增至4091千吨，CAGR为39.7%，2024 - 2028年将由5070千吨增至7125千吨，CAGR为8.9%，超同期全球预测CAGR 7%以上 [3] 主要财务数据 | 年份 | 收入（亿美元） | 股东应占利润（亿美元） | | --- | --- | --- | | 2021年度 | 1.73 | 0.28 | | 2022年度 | 4.67 | 0.68 | | 2023年度 | 6.78 | 1.23 | [4] 评级及招股信息 - 发售数目8800万股，其中香港发售880万股，国际发售7900万股 [5] - 招股价为26.60 - 31.50港元，市值185.29亿港元，最高集资额27.79亿港元 [5] - 招股日期为3月17日 - 3月20日，每手股数100股，上市日期为3月25日 [5]