择时观点 - 2025年A股牛市根基或为强人民币环境，中期乐观，短期科技板块交易过热，看好3 - 4月低估值反攻，尤其是顺周期板块[2] - 本周上证综指（20250310 - 20250314）震荡上涨，区间涨跌幅 +1.39%，日线维持边际上行，周线与日线基本重合[7] - GDPNOW模型对2025年一季度GDP增速最新预测值为4.1%（2月14日更新），短期内宏观经济预测边际变化平稳[8] A股分析 - A股相对全球风险资产呈强韧性，2025年1 - 3月人民币回升、美债利率下行、国内利率回升，国内经济韧性优势累计，强人民币弱美元环境下国内资产迎做多窗口期，A股隐含波动率回升，下周震荡幅度或大增[3] - 3月7日游资活跃度回落，资金逐步离场，公募机构在TMT板块仓位达29.08%，消费尤其是食品饮料板块仓位占比下行至3.88%，年初以来涨幅2.72%（科技板块约12.6%），行情结构切换大势所趋[4] 顺周期板块 - 顺周期板块景气度拐点有望确认，食品饮料、钢铁、化工、建材等行业产品价格止跌企稳，水泥价格指数截至3月14日环比上涨7.1%，二手房市场活跃有望传导至一手房销售，催化顺周期板块基本面回升[5] 行业监测 - 本周传媒、通信、环保等行业ROE FTTM环比增长靠前，钢铁、食品饮料、机械设备等行业一致预期净利润FTTM增速环比增长靠前，其中钢铁行业一致预期净利润增速环比上涨1.60%[11] - 本周两融资金整体净流入，电子、有色金属行业净流入金额达34.8、33.8亿元，银行、计算机行业净流出金额较高[13] 风格监测 - 本周权益市场震荡上涨，风格偏好变化，资金偏好价值优于成长，偏好EP价值高且股息率高的资产，交易相关因子表现反转，高波动资产或提供超额收益，市值风格短期内偏向中小盘[14] 风险提示 - 报告结论由量化模型得出，基于历史数据统计归纳，未来存在失效风险，基金仓位监测等模型结果与实际情况可能有差异，存在测算偏差风险，报告不预示基金未来表现，不构成投资建议[16]