报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 本周油价在供给端风险反复下略有上涨，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局；关注农化板块内外生改善带来的业绩修复确定性 [2][11] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份 [5][11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 看好基本面与油价相关度低、自身阿尔法强的龙头企业，建议底部布局；关注农化板块内外生改善带来的业绩修复确定性 [11] - 推荐万华化学，其核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产，异氰酸酯行业格局有望重塑 [11] - 推荐皇马科技，其为特种聚醚龙头企业，已再次进入环比增长通道 [11] - 推荐润丰股份，其为全球布局制剂登记及销售渠道的稀缺标的 [12] - 推荐国光股份，其为国内差异化制剂企业，植物生长调节剂行业龙头 [13] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至3月14日，Brent油价上涨0.3%至70.58美元/桶；本周美国对伊朗和俄罗斯的制裁风险反复，叠加美元走软和美国汽油库存下降，油价略有上涨 [14] - 2025年3月7日美国原油商业库存4.352亿桶，周增加140万桶；汽油库存2.411亿桶，周减少570万桶；馏分油库存1.176亿桶，周减少160万桶；丙烷库存0.45259亿桶，周减少339.5万桶 [2][14] 化工品 - 本周价格涨幅前3名的产品为液氯（上涨36.4%）、硫磺（上涨11.7%）、硫酸（上涨9.7%）；跌幅前3名为天然气（下跌7.1%）、煤焦油（下跌5.3%）、石油焦（下跌4.5%） [7][15] - 月度价格涨幅前3名的产品为硫酸（上涨54.4%）、液氯（上涨52.8%）、硫磺（上涨47.8%）；跌幅前3名为丙烯腈（下跌24.3%）、TDI 80/20（下跌18.4%）、丙烯酸（下跌17.2%） [7] - 本周价差涨幅前3名的产品为苯乙烯价差（上涨60.8%）、顺酐（苯法）价差（上涨37.7%）、甲酸价差（上涨10.7%）；跌幅前3名为磷酸二铵价差（下跌48.9%）、顺酐法BDO价差（下跌39.4%）、电石法PVC价差（下跌32.4%） [7][18] - 月度价差涨幅前3名的产品为炭黑价差（上涨160.0%）、MTO价差（上涨103.5%）、双氧水价差（上涨100.0%）；跌幅前3名为磷酸二铵（下跌2569.8%）、顺酐法BDO价差（下跌494.4%）、R410a价差（下跌200.0%） [7] - 本周硫磺 - 硫酸继续涨价，下游传统旺季刚需旺盛推动价格上涨，但需关注四月磷肥出口政策不确定性 [15] - 本周纯苯价格下滑幅度较大，带来苯乙烯和苯法顺酐价差有所修复，纯苯价格压力来自下游需求负反馈和美韩价差倒挂加大进口压力 [18]