报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 2025年政府工作报告首提深海科技，脐带缆技术壁垒高有望受益，能耗强度计划下降3%，碳排放强度下降推进较缓，垃圾发电企业出海或带来新一轮增长 [5][7][12] 根据相关目录分别进行总结 政府工作报告首提深海科技 脐带缆有望受益 - 2025年政府工作报告提出壮大新兴产业，首次提及深海科技，后续相关产业政策有望出台，推测其主要是较深海域技术应用，涵盖海洋资源开发利用等方面 [5][16] - 深海环境作业需多学科结合和机械化手段，水下机器人主要有ROV和AUV，ROV通过电缆与水面相连可实时通信，AUV则按预设程序自动执行任务，FMI预测2024年全球ROV市场规模约10亿美元，2034年有望达17亿美元，东亚为最大区域 [17] - 脐带缆是特殊定制电缆，技术含量高，国内仅少数厂家有供货资质，建议关注东方电缆、中天科技、亨通光电 [6][20] 2025能耗强度下降3% 碳排放强度下降稳妥推进 - 2025年政府工作报告计划能耗强度降低3%左右，2024年扣除原料用能和非化石能源消费量后单位国内生产总值降低3.8%，超额完成目标 [8][21] - “十四五”规划要求能耗强度和碳排放强度分别降低13.5%、18%，新口径下2021 - 2024年能耗强度累计下降11.1%，碳排放强度累计下降8%，距离目标相差10%，预计“十四五”期间难以完成碳排放双控 [9][10][27] - 投资建议关注水电长江电力，风电龙源电力（H）、新天绿色能源（A + H）等，火电华润电力、华电国际（H）等 [10][28] 出海或为垃圾发电企业带来新一轮增长 - 国内垃圾焚烧项目开发完毕，行业进入存量运营期，而东南亚、中东等海外国家经济发展快但垃圾处理粗放，政府重视并加大投入，垃圾焚烧发电企业出海谋求增长 [29] - 国内企业出海方式包括设备出售和项目投资，海外项目负荷率高、垃圾处理费高、回报率好于国内，如军信股份吉尔吉斯斯坦项目、中国天楹越南河内项目、伟明环保印尼项目 [12][34][35] - 建议关注出海前列的光大环境、伟明环保、瀚蓝环境等企业 [12][37] 定期数据更新 - 展示秦皇岛5500大卡煤炭、广州港印尼煤5500大卡煤炭价格，三峡入库、出库流量，多晶硅致密料价格，双面双玻组件价格，现货市场和新能源现货市场周度数据 [39][40][43] 盈利预测与估值 - 给出电力、环保、燃气、电力设备、风电设备等板块重点公司的评级、收盘价、EPS、PE、PB（lf）等估值数据 [45][49][51]