核心观点 - 3月17日国新办召开提振消费新闻发布会，多部门解读《提振消费专项行动方案》并披露配套政策细节，包括提高养老金、实施宽松货币政策、起草育儿补贴方案等；周一A股三大指数涨跌不一，港股恒生指数收涨，美国三大股指全线收涨，欧洲及亚太股市多数上涨 [2][3][6] 市场回顾 - A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.19%报3426.13点，深证成指跌0.19%，创业板指跌0.52%；两市A股成交额约1.57万亿元，超2900股上涨；申万行业中建筑材料、环保行业领涨，概念板块中可燃冰、华为海思概念、生物质能发电涨幅居前 [2][5] - 港股恒生指数收涨0.77%报24145.57点，恒生科技指数跌0.14% [2][5] - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.85%，标普500指数涨0.64%，纳指涨0.31%；欧洲及亚太股市多数上涨 [2][5] 重要新闻 - 3月17日国新办召开提振消费新闻发布会，多部门解读《提振消费专项行动方案》；财政部支持2025年提高城乡居民基础养老金和退休人员基本养老金；央行将实施适度宽松货币政策；卫健委在起草育儿补贴具体操作方案 [3][6] 研报精选 促进“人工智能 + 消费”，支持新型消费发展 - 《行动方案》提出加大消费品以旧换新支持力度、支持新型消费加快发展；以“购新补贴”提振产品需求，推进消费品绿色化、智能化升级，把握对消费电子和智能穿戴终端需求提振及渗透率提升 [7] - 创新技术赋能数字消费场景，促进消费者体验升级，加强虚拟现实和创新技术赋能，满足消费者体验需求，提升电商直播营销质效 [8] - 加强AI在消费场景的赋能，聚焦端侧AI产品的成长性消费需求，“人工智能 + 消费”催生创新产品和业态，端侧AI产品有望带来高规模、高成长性消费市场 [8][9] - 加强低空经济产业基础建设，促进低空消费产业发展，基础设施建设为低空消费构筑基础，产品创新升级带动消费需求和产业规模增长 [9] IP经济形态不断发展壮大，智能穿戴市场潜力凸显 - 《提振消费专项行动方案》要求加大以旧换新支持力度、实施购新补贴、开发IP品牌等；IP市场潜力充足，强化消费品牌引领，以IP为核心的经济形态发展壮大，“谷子经济”崛起，国产IP带动传统商城转型 [10][11] - 智能穿戴作为高成长性消费新赛道，市场潜力凸显，AI智能眼镜是布局核心方向之一，国内企业积极布局，在购新补贴促进下销量有望提升 [12] 《提振消费专项行动方案》出台，多举措激发消费潜力 - 《方案》是对政府工作报告中“实施提振消费专项行动”的具体落地，出台时间体现维护消费者权益和提振消费市场的决心，覆盖金融、农业等多个关键领域，为消费行业带来利好 [14] - 需求端通过增收和减负改善居民收入预期，增强消费信心；增收方面提高工资性、财产性收入和促进农民增收；减负方面减轻困难群体负担，释放中低收入群体消费潜力 [15] - 供给端从服务消费、大宗消费、品牌引领、新型消费等方面“提质升级”；服务消费“提质惠民”，构建服务消费生态体系；大宗消费“更新升级”，激发消费市场活力；品牌引领“文化赋能”，增加产品附加值；新型消费“开拓创新”，催生消费新业态、新模式 [16] - 消费环境从保障假期权益、营造放心消费环境、完善城乡消费设施方面提出措施；保障休息休假权益释放消费潜能；营造放心消费环境强化消费者信心；完善城乡消费设施拉动县域消费 [17] - 建议关注食品饮料、社会服务、商贸零售、轻工制造等行业相关企业 [17][18] 财政发力托底 - 2月社融存量增速8.2%，增速环比回升0.2%，新增2.23万亿元，同比多增，主要受政府债加速发行影响，政府债净融资规模达1.7万亿元，同比多增1.1万亿元 [21] - 2月新增人民币贷款1.01万亿元，同比少增，金融机构人民币贷款余额同比增长7.3%，增速环比回落0.2%；居民端减少3891亿元，同比少减；企业端新增1.04万亿元，同比少增 [21] - 预计M2增速受尚未投放的财政存款拖累，后续财政完全投放叠加低基数，增速上升概率较大；财政投放节奏大概率加速；2月贷款端量价均下行，未来需观察财政发力能否拉动内生需求回暖；财政政策带动下，银行板块资产质量预期有望改善，维持板块估值稳定，短期防御属性明显 [22][23] 房贷利率调降空间进一步打开 - 《方案》中公积金优化政策有望以城市为主体推行，公积金贷款利率下调将打开个人住房商业贷款利率调整空间，有助于降低购房成本、释放购房需求、推动行业止跌回稳；深圳发布公积金贷款优化政策，提振市场信心，预计房地产市场热度有望延续 [24][25][26] - 《方案》新增提出“适时降低住房公积金贷款利率”，打开房贷利率下调空间；深圳调整公积金贷款最高额度、上浮情形和比例，取消异地贷款限制，增设“冲还贷”业务；“扩大住房公积金使用范围”将降低购房资金压力，促进需求释放 [25][26][27]