报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年政府工作报告延续稳中求进总基调，建筑施工行业相关政策释放积极信号，基建端财政发力与房地产止跌回稳，行业需求有望修复，企业流动性有望改善 [1][3][8] 根据相关目录分别进行总结 狭义基建需求 - 2025年中国实际GDP增速目标5%左右，赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，中央预算拟安排7350亿元，积极财政政策助力狭义基建需求修复 [4] - 2024年中国基础设施投资累计额（不含电力）同比增速4.40%，较2023年下降1.50个百分点，财政支出强度加大将为修复狭义基建投资增速提供资金支持 [5] - 加力推进清理拖欠企业账款工作，有助于缓解建筑施工企业回款压力，改善资产负债表；未来投资重点方向除传统基建外，还有城市更新和新基建 [6] 地产端建筑需求 - 地产政策以盘活存量、优化增量为主，推动库存去化，短期内建筑需求难改善，但强调保交楼和防范房企债务违约风险，预计建筑施工企业回款将改善 [7] - 提出推动建设“好房子”，对建筑行业未来产品标准提出更高要求 [7] 海外工程承包市场 - 推动高质量共建“一带一路”走深走实，2024年我国对外承包工程规模稳步提升，完成营业额1660亿美元、较上年增长3.1%，新签合同额2673亿美元、较上年增长1.1%创历史新高，建筑施工企业将出海捕捉沿线机遇 [8] 政府工作报告其他相关表述 - 发展目标包括国内生产总值增长5%左右等多项指标 [9] - 财政政策方面，赤字率拟按4%左右安排等，合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，要加快资金下达拨付 [9] - 货币政策要发挥总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕 [11] - 扩大投资要加快实施重点项目，中央预算内投资拟安排7350亿元，支持“两重”建设，鼓励民间投资 [11] - 房地产要推动市场止跌回稳，因城施策，做好保交房，防范房企债务违约风险 [11] - “一带一路”要推动高质量共建走深走实，统筹推进工程和项目建设 [11] - 化债要推进清理拖欠企业账款，完善落实化债方案，优化考核管控措施 [11]