报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 考虑下游车企竞争加剧影响，维持公司2025 - 2026年营收预测，预计2027年营收565亿元，同比分别+34%/+25%/+22%；下调2025 - 2026年归母净利润，预计2027年归母净利润47.1亿元，同比分别+37%/+33%/+28%，对应PE分别为24/18/14倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 公告要点 - 公司2024年年报显示，实现营收276.18亿元，同比+26.06%，归母净利润20.05亿元，同比+29.62%，扣非归母净利润19.46亿元，同比+32.66%，收入符合预期，归母净利润因非经营因素略低于预期 [8] 三大主业表现 - 2024年三大主营业务板块正向增长，智能座舱业务营收182.30亿元，同比增长15.36%，毛利率19.11%，同比降低0.91%；智能驾驶业务营收73.14亿元，同比增长63.06%，毛利率19.91%，同比增长3.98%，智能化业务协同效应显现 [8] 费用与现金流情况 - 2024年销售/管理/研发费用率同比下降，财务费用率因人民币贬值汇兑损失增加而增幅明显；资产减值+信用减值5.2亿，压低表观利润；经营活动现金流量净额14.94亿元，同比+30.89%，投资活动现金流量净额-14.72亿元，同比-96.32% [8] 产能建设情况 - 2024年末在建工程余额增至4.45亿元，较期初增长167.38%，占总资产比重由0.92%提升至2.07%，反映公司加大产能建设及技术升级投入 [8] 业务拓展情况 - 公司获长城、奇瑞等国内车企及塔塔、丰田等国际车企新订单，突破白点客户本田；2024年海外订单规模超50亿元，同比增长超120%，新项目订单年化销售额突破270亿元 [8] 财务预测 - 给出2024 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表预测数据，包括营收、成本、利润、现金流等指标及相关财务与估值指标 [9]