报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周食品饮料板块上涨6.19%，跑赢沪深300指数4.61个百分点，在31个申万一级板块中排名第2位，各子板块均上涨，预加工食品和乳品表现较好 [6][9] - 政策预期强化使白酒板块大幅上涨，白酒处于底部区间，期待政策带动需求修复，建议关注高端酒和区域龙头 [6] - 政策刺激现饮场景修复，啤酒需求有望改善，成本预计稳中有降，长期高端化趋势不改，建议关注青岛啤酒 [6] - 零食渠道多样化、产品创新迭代使行业具成长性；安井食品收购鼎味泰70%股权加强供应链优势；生育政策利好乳制品消费，建议关注伊利股份和新乳业 [6] - 投资建议为白酒关注高端酒和区域龙头个股；啤酒关注青岛啤酒；零食关注盐津铺子等；餐饮供应链关注安井食品等；乳制品关注伊利股份和新乳业 [6] 根据相关目录分别进行总结 二级市场表现 板块及个股表现 - 上周食品饮料板块涨6.19%，跑赢沪深300指数4.61个百分点，在31个申万一级板块中排第2位 [6][9] - 子板块均上涨，预加工食品和乳品涨幅较好，分别为7.78%和7.32% [6][9] - 个股涨幅前五为盖世食品、朱老六、熊猫乳品、西部牧业、百合股份，跌幅前五为莲花健康、来伊份、佳禾食品、龙大美食、双汇发展 [9] 估值情况 - 截至2025年3月16日，保健品、零食、软饮料等子板块有不同的PEttm估值 [17][18] 主要消费品及原材料价格 白酒价格 - 截至3月16日，2024年茅台散飞批价2215元，周环比降5元，月环比降10元；原箱批价2230元，周环比降25元、月环比降25元 [6][20] - 五粮液普五批价950元，周、月环比持平；国窖1573批价870元，批价周、月环比持平 [6][20] 啤酒和葡萄酒数据 - 啤酒12月产量241.10万千升，同比上升12.20%；葡萄酒12月产量1.50万千升，同比下降28.60% [26] 上游原材料数据 - 截至2025年3月7日，牛奶零售价12.20元/升，周环比-0.08%，同比-1.05%；酸奶零售价15.81元/公斤，周环比-0.06%，同比-1.92%；生鲜乳3.08元/公斤，同比-13.50%；国内品牌婴幼儿奶粉零售价225.24元/公斤，国外品牌270.61元/公斤；12月中国奶粉进口金额为63944.20万美元 [28] - 截至2025年3月14日，生猪14.57元/公斤，周环比+0.48%，同比+0.69%；仔猪20.79元/公斤，周环比-0.10%，同比+2.57%；猪肉价格40.43元/公斤，周环比+4.52%，同比+10.31%；白羽肉鸡7.11元/公斤，周环比+7.89%，同比-7.18%；牛肉57.42元/公斤，周环比+0.21%，同比-15.83% [28] - 截至2025年3月14日，玉米2262.45元/吨，周环比+1.50%，同比-8.34%；豆粕3505.14元/吨，周环比-3.93 %，同比+0.13% [30] - 截至2025年3月14日，PET瓶片6300/吨，周环比-0.79%，同比-14.86%；瓦楞纸3240元/吨，周环比持平，同比-6.63% [30] 行业动态 - 3月13日，呼和浩特明确育儿补贴细则，一孩一次性补贴10000元，二孩每年10000元至孩子5周岁，三孩及以上每年10000元至孩子10周岁 [47] - 3月9 - 11日消息，2024年广东酒类总产量约402.36万千升，同比降5.72%，销售收入约203亿元，同比降1.46%，其中啤酒总产量约388.15万千升，同比升0.27%，白酒总产量12.4万千升，同比降18.95% [47] - 3月10日消息，自去年10月香港削减烈酒税以来，烈酒交易量增长60%，有望成全球白酒交易中心 [48] 核心公司动态 - 3月14日，泸州老窖计划6个月内以增持专项贷款及自有资金增持公司股份，金额不低于1.5亿元，不超过3亿元 [50] - 3月15日，重庆啤酒案件一审判决，控股子公司拟计提预计负债2.54亿元，预计减少2024年度利润总额2.54亿元、归母净利润1.31亿元 [50]