报告核心观点 - 指数有望强势突破，消费迎来重要拐点，建议关注消费板块，以消费为主线均衡配置，同时关注政策催化明显的军工板块 [1][2] - 食品饮料行业市场预期逐渐改变，关注短期估值修复行情，建议关注顺周期的白酒和调味品板块及渠道红利继续拓展的休闲食品 [7][8] - 指数维持慢牛，轮动机会增加，建议增配消费和顺周期品种，兼顾基本面，回避绩差公司，关注低位顺周期品种 [13][15] - 促消费是经济工作主要抓手，关注食品饮料底部机会，推荐贵州茅台、盐津铺子、涪陵榨菜等标的 [17][19] - 京东物流规模效应逐步显现，盈利能力显著提升，预计未来业绩处于增长期，维持“推荐”评级 [21][24] 市场行情 A股港股市场 - 2025年3月18日，上证指数收盘价3429.76，涨0.11%；深证成指收盘价11014.75，涨0.52%；创业板收盘价2228.64，涨0.61%；中小板收盘价6847.32，涨0.43%；沪深300收盘价4007.72，涨0.27%；香港恒生收盘价24740.57，涨2.46%；国企指数收盘价9177.80，涨2.79% [3] A股新股日历 - 本周网上发行新股：浙江华业价格20.87元/股，行业机械设备，发行日20250317；开发科技价格30.38元/股，行业机械设备，发行日20250318 [4] - 日内上市新股：弘景光电价格41.90元/股，行业电子，上市日20250318 [5] 行业研究 策略研究 - 两会后政策持续落地，《提振消费专项行动方案》部署8方面30项重点任务，消费有望迎来重要拐点，催生A股消费股慢牛行情 [1][2] - 前期大科技板块是核心，短期调整是交易节奏问题，后市仍是热点轮动重要方向，市场重回价值倾向明显，指数有望强势突破 [1] - 两会行情结束后市场关注点重回基本面，3月下旬进入业绩披露期，市场表现更均衡，消费和顺周期品种机会增加 [13][14] 食品饮料行业研究 - 《提振消费专项行动方案》印发，政策面持续催化，针对性解决制约消费的突出矛盾问题，经济磨底，政策提振有望改善市场预期 [7][8] - 市场对食品饮料消费预期从悲观转向谨慎乐观，有望带来估值修复，建议关注顺周期的白酒和调味品板块及休闲食品 [8] - 今年政府工作报告提出促进消费和投资结合，释放消费潜力，推动消费提质升级，建议关注食品饮料底部机会 [17] - 上周食品饮料各子行业中，其他食品涨幅1.99%居首，乳品跌幅5.17%居末；酒类行业公司中，华润啤酒涨幅7.63%居首，皇台酒业跌幅5.35%居末 [19] - 上周港股必需性消费指数涨1.14%，康师傅控股涨幅12.90%居首 [20] 交通运输仓储行业研究 - 2024年京东物流营收1828.37亿元，同比增长9.7%，净利润70.88亿，同比增长507.2%，归母净利润61.98亿元，调整后净利润79.17亿元，同比增长186.8% [21] - 内外部客户收入皆稳健增长，外部客户收入占比稳定在70%左右，规模效应逐步显现，业绩超预期增长 [21][22] - 2024年营业成本同比增加6.6%，成本收入比下降，除员工薪酬增速略超营收增速外，其他成本项目增速低于营收增速 [22][23] - 2024年10月接入淘宝天猫平台，有助于拓宽客户来源，发挥一体化供应链优势 [23] - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为66.33亿、73.58亿和79.40亿，维持“推荐”评级 [24] 重要公司资讯 - 3月17日晚，蔚来与宁德时代签署战略合作协议，宁德时代推进对蔚来能源不超过25亿元人民币的战略投资 [8][9] - 永辉超市拟成立改革领导小组，董事张轩宁因未涉及CEO安排投反对票 [9] - 药明康德2024年净利润94.5亿元，同比下降1.63%，拟以10亿元回购A股股份用于注销 [9] - 万华化学2024年营业总收入1820.69亿元，同比增长3.83%，净利润130.33亿元，同比下降22.49%，业绩下降受市场价格、原料成本、科研投入和资产减值等因素影响 [9] - 云从科技全资子公司武汉云从与武汉临空港网安基地运营管理有限公司签署1.95亿元合同，构建AI公共算力平台和内容审核大模型应用平台 [9] 经济要闻 - 当地时间3月17日，特朗普任命米歇尔·鲍曼为新任美联储副主席，鲍曼需应对特朗普行政命令，美联储在银行监管方面需与白宫协商 [9][10] - 1 - 2月高技术制造业增加值同比增长9.1%，比上年全年加快0.2个百分点，工业机器人、集成电路圆片产量分别增长27%、19.6%，数字产品制造业增加值同比增长9.1%，服务器产量增长73% [10] - 商务部将采取系列措施帮助外贸企业拓展内销渠道，举办“外贸优品中华行”活动，释放外贸企业转内销有空间、商务部给予保障支持、推动内外贸一体化是长期战略三个信号 [10] - 国家发展改革委副主任李春临表示《提振消费专项行动方案》强调稳股市、稳楼市，从供需两端综合发力，在需求侧加大政策力度 [10] - 上海市人民政府办公厅印发《上海市促进服务业创新发展若干措施》，支持AI融合赋能，设立算力券、模型券、语料券 [10] - 1688平台3月下旬开始全面取消“仅退款”政策，处理商品品质问题交易纠纷时根据账号诚信情况判定，由平台补贴受损方 [11] - 中汽协倡议汽车行业企业停止对外发布销量周榜，以维护行业健康生态 [11] - 当地时间3月18日，以色列国防军对加沙地带发动大规模袭击 [11] - 多家基金公司酝酿变更存量指数产品的指数许可使用费支付方式，由基金财产列支改为基金管理人承担，以降低指数基金投资成本 [11] - 香港特区行政长官李家超回应李嘉诚拟卖港口一事，强调重视社会关切、要求外国政府提供公平环境、交易须符合法律法规 [11][12]