会议决策预测 - 预计3月FOMC维持利率不变，开始放缓缩表速度，或宣布暂缓缩表，最终停止缩表时间可能推迟到2025年下半年[1][2][3] 经济现状分析 - 近期美国经济数据走弱，标普500指数一度下跌近10%，但衰退概率不高，2月新增非农15.1万人，6个月均值达19.1万人，零售销售对照组环比回升至1%[2] - 2月通胀整体回落但有隐忧，核心CPI环比降至0.23%，核心PCE环比达0.3%，3 - 4月关税生效通胀有上行风险[2] 前瞻指引与预测 - 鲍威尔将强调增长不确定性，对未来利率路径给出开放指引，2025年降息指引预计维持2次[3] - 联储可能下调2025年增长预测，上调通胀预测，部分机构已将Q4实际GDP同比增速预测下调至1.6%，核心PCE同比调至2.8%[3] 后续走势与风险 - 3 - 4月经济走势关键，若增长动能下行，联储年中或再降息一次，不衰退情形下降息难超2次[4] - 美国经济增长减速但不衰退概率更高，面临偏滞涨局面可能性高于衰退概率，关注4月2日“对等”关税政策进展[4] - 风险提示为通胀回升致联储鹰派超预期、特朗普关税超预期[5]