报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美东时间3月19日美联储将公布3月利率决议，市场预期3月暂停降息概率为99%，经济未衰退通胀回落遇阻 [6] - 本次FOMC更新点阵图，2025年内降息次数为2 - 3次，但点阵图是否如此排列未知，若仅1 - 2次美债收益率抬升，科技成长板块受冲击 [4] - 会议发布经济数据展望，预计对经济数据调整主要在就业端上调失业率 [4] - 特朗普干扰使美联储难稳市场，此次会议对市场影响显著，市场波动率难迅速回落，但衰退交易担忧大概率淡化 [7] - 未来一段时间10Y美债利率可能回升，短端利率向上弹性小，美股波动率难短期回落，可尝试逢低分批布局，小盘成长板块向上弹性大 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 背景 - 美东时间3月19日美联储公布3月利率决议，CME联邦基金期货模型显示市场预期3月暂停降息概率为99%，经济未衰退通胀回落遇阻 [6] 焦点 - 关注联储对降息展望与经济前景看法，看点阵图与经济数据展望，点阵图是否按年内降息2 - 3次排列未知，若仅1 - 2次美债收益率抬升，科技成长板块受冲击 [4][6] - 会议发布经济数据展望，预计对经济数据调整主要在就业端上调失业率，尤其受联邦裁员影响 [4] 展望 - 特朗普频繁干扰市场，美联储难有稳市场妙手，美国社会与政党博弈加剧，美联储难有稳定预期和足够政策空间，维护独立性同时缓和市场对经济衰退担忧就不错 [7] 影响 - 此次会议对市场影响显著，因特朗普高频动作和宏观不稳预期，市场波动率难迅速回落，但衰退交易担忧大概率淡化 [7] - 未来一段时间10Y美债利率可能回升，短端利率向上弹性小，美股波动率难短期回落，可尝试逢低分批布局，小盘成长板块向上弹性大 [5][7] 图表 - 图1显示CME模型3月暂停降息概率为99%，还给出2025 - 2026年各时间节点不同利率区间概率 [8][11] - 图2展示2Y和10Y美债利率及美国期限利差情况 [8][12]