报告行业投资评级 - 跑赢大市：相对表现超过 5%，或行业基本面良好 [26] - 中性：相对表现介于 -5%至 5%之间，或行业基本面中性 [26] - 跑输大市：相对表现低于 -5%，或行业基本面不理想 [26] 报告的核心观点 - 本周腾讯、拼多多和美团将发布 2024 年四季度及全年财报，市场预计腾讯、美团、拼多多 2024 年四季度收入分别同比 +8.7%、+19.3%、+30.5%，净利润分别同比 +24.8%、+126.5%、+12.2%，管理层对 2025 年的业务展望及盈利预期将影响短期股价和市场情绪 [5] - 3 月 18 日港股午后攀升，恒生科技指数涨 3.96%，恒生指数、国企指数分别涨 2.46%及 2.79%；美股纳指跌超 300 点，道指、标普 500 指数也下跌 [8] - 惠誉下调美国 2025 年经济增长预期，预计关税冲击增加通胀，美联储或推迟降息；基金经理对美股敞口下降，更多做多中国科技股 [9] - 英伟达公布新计划，亚马逊削弱其价格竞争力；苹果在德国败诉，谷歌达成收购交易；小米、腾讯音乐业绩超预期，腾讯混元推出新模型 [9] 各部分总结 海外市场主要股市表现 - 3 月 18 日，恒生指数收 24741，单日升 2.46%，年内升 23.33%；恒生国企收 9178，单日升 2.79%，年内升 25.90%；恒生科技收 6106，单日升 3.96%，年内升 36.65% [2] - 美国道琼斯收 41581，单日跌 0.62%，年内跌 2.26%；美国标普 500 收 5615，单日跌 1.07%，年内跌 4.54%；美国纳斯达克收 17504，单日跌 1.71%，年内跌 9.36% [2] - 德国 DAX 收 23381，单日升 0.98%，年内升 17.44%；法国 CAC 收 8115，单日升 0.50%，年内升 9.94%；英国富时 100 收 8705，单日升 0.29%，年内升 6.51% [2] - 日本日经 225 收 37845，单日升 1.20%，年内跌 5.14%；澳洲 ASX 200 收 7860，单日升 0.08%，年内跌 3.66%；台湾加权收 22272，单日升 0.69%，年内跌 3.31% [2] 重点公司财报关注点 腾讯 - 人工智能相关资本支出计划，预计 2025 年资本支出 430 亿元，有望上调至 600 - 1000 亿元 [5] - DeepSeek R1 在微信 AI 搜索中的应用及 AI 助手功能货币化潜力 [5] - 2025 年管理层对资本支出、自由现金流与股东回报的平衡 [5] 美团 - 2025 年在本地零售、出海和 AI/机器人方面的投资优先级 [5] - 外卖业务利润前景，需考虑用户激励正常化和骑手社保成本 [5] - 到店、酒店及旅游业务与抖音的竞争格局及到店业务内部重组情况 [5] - 2025 年股票回购/股东回报计划 [5] 拼多多 - Temu 在美国面对政策变化时商业模式转变进展及主动调整策略 [5] - 拼多多 GMV 增长的驱动因素 [5] - 其他电商平台竞争对现有佣金率的影响 [5] - 是否重新评估股东回报政策 [5] 重点新闻 - 美国财长称 4 月 2 日各国将有关税数字，认为基础经济“健康” [8] - 3 月 18 日港股大型科技股、大金融股、中字头股等拉升，机器人、黄金、汽车股走强，乳制品、婴童、化妆品、电力股部分回调 [8] - 3 月 18 日美股除能源和医疗收涨外，其他标普 9 大板块悉数收跌，中概股多数收跌，大型科技股多数收跌 [8] 公司动态 - 惠誉将美国 2025 年经济增长预期从 2.1%下调至 1.7%，预计关税冲击使短期通胀增加 1 个百分点，美联储推迟降息至四季度 [9] - 美国银行调查显示基金经理对美股敞口降幅大，更多做多中国科技股 [9] - 英伟达公布新计划，与电信、通用汽车合作；亚马逊削弱其价格竞争力 [9] - 苹果在德国反垄断诉讼败诉；谷歌 320 亿美元收购网络安全公司 [9] - 小米 2024 年四季度业绩超预期，宣布今年汽车交付量冲刺 35 万 [9] - 腾讯音乐四季度业绩超预期，宣布派发现金股息并推出股份回购计划 [9] - 腾讯混元推出五个全新 3D 生成模型，自研 3D AI 创作引擎升级并面向 C 端开放 [9] 重点图表 |排名|公司|收盘价（美元）|市值（亿美元）|涨跌幅（%）|成交额（亿美元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |1|英伟达|115|28165|-3.4|304| |2|特斯拉|225|7247|-5.3|266| |3|苹果|213|31950|-0.6|102| |4|亚马逊|193|20435|-1.5|103| |5|Meta|582|14755|-3.7|90| |6|Palantir|84|1968|-4.0|86| |7|微软|384|28511|-1.3|88| |8|奈飞|930|3978|-2.1|72| |9|博通|189|8871|-3.0|52| |10|Alphabet|161|19704|-2.2|88| [10]