报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司核心出版业务保持稳健，数智化和 IP 衍生业务有望贡献业绩新增量，AI 等技术应用助力降本增效 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 1.65/1.86/2.12 亿元，对应 PE 为 39x/34x/30x [5] 根据相关目录分别进行总结 财务指标预测 - 2024 - 2027 年营业收入分别为 16.87 亿、17.50 亿、18.41 亿、19.63 亿元，收入增长率分别为 -1.72%、3.72%、5.18%、6.63% [2] - 2024 - 2027 年归母净利润分别为 1.19 亿、1.65 亿、1.86 亿、2.12 亿元，利润增速分别为 1.99%、39.11%、12.61%、14.07% [2] - 2024 - 2027 年毛利率分别为 38.96%、40.03%、40.60%、41.13% [2] - 2024 - 2027 年 EPS 分别为 0.62 元、0.87 元、0.98 元、1.12 元，PE 分别为 53.58、38.52、34.21、29.99 [2] 事件 - 2024 年全年公司实现营业收入 16.87 亿元，同比下降 1.72%；归属于上市公司股东的净利润为 1.19 亿元，同比增长 1.99%；扣非归母净利润为 1.58 亿元，同比增长 155.31% [5] - 2024 第四季度公司实现营业收入 4.82 亿元，同比增长 11.65%；归母净利润 -0.11 亿元，同比下降 15.48%；扣非归母净利润 0.23 亿元，同比增长 141.01% [5] 技术赋能出版全链条，数智化业务双线突破 - 公司全面推进数智化战略，通过技术创新重构出版发行全流程 自主研发的“夸父 AI”平台迭代升级，在内容生产、营销传播等环节提效超 50%，降低运营成本 [5] - 数智化服务业务方面，C 端以中信书院 APP 为核心，B 端为政企客户提供定制化学习平台及智库服务，实现双线突破 [5] 跨界生态布局，激活 IP 全产业链价值 - 公司深化 IP 运营战略，通过“影游书联动”与“全产业链开发”构建文化消费新生态 [5] - 签约《黑神话：悟空》《哪吒之魔童闹海》等顶级 IP 衍生图书版权，预售火爆，将内容 IP 转化为实体出版物及衍生品消费 [5] - 在少儿板块以“分级阅读体系”为核心，策划 3 万余场“发光读书会”，强化用户粘性 [5] - 创新孵化“谷知谷知”动漫新零售品牌，融合 IP 周边、轻餐饮及主题策展，推动线下场景向“文化 + 消费 + 体验”升级 [5]