报告行业投资评级 - 阅文集团：中性 [1] - 腾讯音乐：买入 [3] - 百度：买入 [8] - 信也科技：买入 [9] - 钧达股份：买入 [11] - 宁德时代：买入 [13] 报告的核心观点 - 阅文集团2024下半年在线业务增长超预期，AI技术助力降本提效，关注衍生品、短剧业务增长，维持2025年调整后净利润预期和目标价 [1] - 腾讯音乐4季度利润超预期，在线音乐稳健增长，社交对利润拖累将缓释，上调2025年经调整净利润和目标价 [3] - 百度发布文心大模型4.5和X1，预计百度云收入2025年同比增20%，AI云价值显现，维持买入评级 [7][8] - 信也科技4季度盈利符合预期，国际业务增长向好，提升股东回报，上调盈利预测和目标价，维持买入 [9][10] - 钧达股份扣非业绩符合预期，海外收入占比提升拉动综合毛利率，下调盈利预测和目标价，维持买入 [11][12] - 宁德时代盈利能力维持韧性，全球扩产提速，上调2025 - 26年收入和净利润预测，维持目标价和买入评级 [13][14] - 美股调整引发全球避险情绪升温，港股科网调整，内需接力走出独立行情，关注“超级周”关键事项 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 阅文集团 - 2024下半年收入39亿元，同比+5%，超市场预期8%，经调整净利润4.4亿元，同比 - 17% [1] - 预计2025年在线业务同比相对持稳，核心IP运营收入增14%至26.9亿元，新丽全年有望实现3 - 4亿元净利润 [2] 腾讯音乐 - 4季度收入74.6亿元，基本符合市场预期，音乐订阅收入同比增18%，经调整归母净利润超市场预期18% [3] - 预计2025年音乐订阅收入+16%，非会员收入同比增18%，社交娱乐收入呈下降趋势 [4] 百度 - 3月16日发布文心大模型4.5和X1，文心4.5多项基准测试优于GPT 4.5和DeepSeek - V3，API调用价格仅为GPT 4.5不到1%，文心X1在多方面表现优异 [7] - 发布后3月18日收盘股价上涨13% [8] 信也科技 - 4季度Non - GAAP净利润7.15亿元，同比/环比增长27.0%/7.7%，2024年公司收入同比增长4%，2025年收入增速指引为10 - 15%，国际业务收入占比达25% [9] - 目标到2030年国际业务占收入比重达50%，2024年每ADS分红同比增长17%，2025年开始派息率为净利润20 - 30%，有1.5亿美元股票回购计划 [9] 钧达股份 - 2024年归母/扣非净亏损5.91亿/11.18亿元，4季度亏损1.74亿/3.83亿元，环比 - 30%/+11% [11] - 去年海外收入占比24%，同比提升19个百分点，4季度高达47%，下半年海外毛利率9.1%，远高于内地 - 6.2% [11] - 阿曼项目进度不及预期，力争年底前投产，争取上半年完成港增发H股计划 [12] 宁德时代 - 2024年收入3620亿元，同比 - 10%；归母净利润507亿元，同比+15%；归母净利率14%，同比增加3个百分点，分红253.7亿元，占全年归母净利润50% [13] - 2024年海外收入占整体收入30%，同比下滑2个百分点，匈牙利工厂一期预计2025年投产，美国技术授权产能有望2026年释放，2024年产能676GWh，在建219GWh，产能利用率提升至76% [14] 宏观策略 - 美股调整引发全球避险情绪升温，港股科网调整，内需接力走出独立行情，促消费政策支持有望扩大落地 [15] - “超级周”关注央行决议、GTC大会与港股科网业绩，美联储议息决议、日央行利率会议、英伟达GTC开发者大会、港股腾讯等科网龙头年度业绩披露 [16] 本周公布经济数据 - 美国3月17日公布2月份零售销售额环比%，市场预期0.50，上次数据 - 0.40；3月19日公布首次申领失业救济金人数（千），市场预期220.00；3月20日公布2月份现货住宅销售（百万），市场预期4.08 [18] 恒生指数成份股和国企指数成份股 - 报告列出恒生指数成份股和国企指数成份股的收盘价、市值、5天股价升跌%、年初至今升跌%、52周最高/最低价、市盈率、股息率、市账率等信息 [19][20]