报告核心观点 - 本周沪深300指数涨1.59%，农林牧渔、通信、新材料、纺织服饰、轻工制造等板块有不同表现，各行业呈现不同发展态势，部分公司具备投资价值 [7][11][12][21] 各行业报告总结 农业行业 - 本周沪深300指数涨1.59%，农林牧渔板块涨2.84%排第8，水产养殖等子行业表现居前五 [7] - 本周猪价涨跌互现，截至3月14日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为14.65/15.77/14.29元/公斤，环比-1.35%/+2.94%/-0.69%；平均猪肉价格20.79元/公斤，环比跌0.10%；仔猪、二元母猪均价环比持平；自繁自养利润35.15元/头，外购仔猪养殖利润-34.44元/头 [7] - 截至3月14日，白羽肉鸡周度价格7.11元/公斤，环比涨7.89%；肉鸡苗价格2.79元/羽，环比涨9.84%；养殖利润-0.51元/羽；鸡蛋价格7.60元/公斤，环比跌5.00% [7] - “猪周期”本质是产能周期，当前行业进入盈利周期后主基调是弥补亏损和降负债，生猪养殖行业本轮盈利时间或超预期，推荐温氏股份等生猪养殖股 [7] - 2025年肉鸡行业业绩驱动因素或新增需求回升，圣农发展具备配置价值 [7] - 饲料行业景气度有望见底回升，海大集团基本面或上行，海外业务或成增长点 [7] - 2025年是宠物主粮品牌决胜关键年，推荐乖宝宠物、中宠股份 [7] 通信行业 - GTC2025将召开，市场对新技术预期较充分，大会虽难从需求侧继续“算力通胀”叙事，但英伟达产品优势和新产品风向标意义仍会催化投资者情绪，建议关注GB300量产时间等超预期信息 [9] - 算力需求转向推理驱动，英伟达在训练和推理均有领先优势，产品迭代具性价比，技术创新方向有阿尔法赛道属性 [9] - CPO技术将先在大型网络集群SPINE层渗透，Scaleout CPO交换机是趋势但渗透需时间，在Scaleup网络渗透率更具确定性 [11] - 英伟达端侧芯片或引领边缘计算机新物种爆发，预计今年5月发售“全球最小的超算”Project Digits，或在GTC或Computex2025展示物联网芯片Jetson Thor发售计划 [11] - 建议关注国内算力、海外算力、边缘AI相关公司 [11] 化学原料行业 - 本周市场整体上涨，沪深300涨1.59%，申万通信指数涨0.60%，科创板指数跌1.76%，细分板块中液冷、光缆海缆、无线射频涨幅居前三 [11] - 新材料板块上涨，新材料指数涨幅0.48%，跑输创业板指0.49%，近五个交易日合成生物指数等有不同表现 [12] - 2025年风电装机高景气度延续，预计新增装机约105 - 115GW，风机价格断崖式下跌情形预计不再上演，行业企业利润率将提升，建议关注时代新材、麦加芯彩 [14] 纺织服装行业 1 - 2月社零数据点评 - 1 - 2月国内社零同比增长4.0%，低于市场预期，1月消费者信心指数环比回升 [16] - 线上渠道表现优于商品零售大盘，百货业态增速由负转正；分品类看，金银珠宝品类增速由负转正，体育娱乐用品景气延续 [16] - 纺织制造板块推荐华利集团、伟星股份，关注申洲国际等；品牌服饰板块关注高景气运动户外服饰和政府补贴品类相关公司；黄金珠宝板块关注潮宏基等，中长期推荐老铺黄金 [16] Puma业绩及行业动态 - 2024年Puma销售额增长4.4%达88.17亿欧元，净利润降7.6%为2.82亿欧元；2024Q4销售额增长9.8%达22.89亿欧元，净利润增长2897.6%达2450万欧元 [19] - 2024年毛利率同比提升1%至47.4%，2024Q4同比提升0.3pct至47.3%；截至2024年末，库存同比增长11.6%达20.14亿欧元 [19] - 2025年预计销售额增长低至中个位数，调整后EBIT在5.2 - 6亿欧元之间，资本支出约3亿欧元 [19] - 2025年1 - 2月全国50家重点大型零售企业零售额累计同比下降4.6%，部分商品品类有不同表现 [19] - 纺织制造板块推荐华利集团、伟星股份，关注申洲国际等；品牌服饰和黄金珠宝板块投资建议同1 - 2月社零数据点评 [21] 南山智尚2024年报点评 - 2024年公司实现营收16.16亿元，同比增长0.98%，归母净利润1.91亿元，同比下降5.83%，扣非净利润1.83亿元，同比下降7.80% [23] - 2024Q4费用上升、业绩降幅扩大，主因精纺呢绒面料产品受国内消费市场影响 [24] - 2024年精纺呢绒、服装、超高纤维产品营收分别为8.10、6.11、1.76亿元，毛利率分别为35.54%、36.55%、10.23%，传统业务盈利能力提升，超高纤维产品量增价跌 [25] - 2024年11月锦纶业务部分产线试投产，今年起预计带来业绩增量 [25] - 2024年公司毛利率同比下滑1.1pct至33.58%，期间费用率合计下滑0.55pct至18.07%，归母净利率为11.81%，同比下滑0.85pct；存货6.78亿元，同比增长1.88%，存货周转天数228天，同比增长8天；经营活动现金流净额为2.43亿元，同比增长11.87% [27] - 预计公司2025 - 2027年每股收益分别为0.61、0.78、0.90元，3月14日收盘价对应2025 - 2027年PE为27.6、21.6、18.8倍，维持“买入 - B”评级 [27]