报告核心观点 - 对宏观策略、多个行业及公司进行研究分析，指出债市牛熊特征、市场成交热度变化、各行业发展趋势及公司业绩情况，为投资决策提供参考 [6][7][10] 宏观与策略 固定收益专题研究 - 以利率单边变化超70个基点且有连续趋势变化为标准，2002年以来债市有6次大型熊市和7次大型牛市 [6] - 回顾六轮债券熊市，指出“牛转熊”拐点特征，如基本面和政策面拐点多在大熊市起点前，基本面拐点更接近牛熊拐点等 [6] 策略专题 - 上周全市场成交量下降，沪深两市成交额位于近一年74.5%分位数水平，政策发力有望使市场情绪回暖 [7] - 行业和个股层面成交额集中度、涨跌幅分化度均呈下降趋势，赚钱效应下降 [7] - 上周行业换手率上升，计算机、传媒、机械设备换手率最高；机构调研强度下降，电子、医药生物、机械设备调研强度最高 [8] - 上周股市资金净流入312.44亿元，较前值少流入221.97亿元，资金流出风险上升，限售解禁家数和市值增加 [8][10] 行业与公司 公用环保行业 - 本周沪深300、公用事业、环保指数均上涨，公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业分类板块中分别处第12和第10名 [10] - 三部委联合印发意见促进环保装备制造业高质量发展，提出2027年和2030年发展目标 [11] - 电力基础设施是发展AI的重要支撑，算电协同是数据中心发展重要方向，绿电、核电与数据中心发展需求适配 [11] - 推荐华电国际、上海电力、龙源电力等公用事业企业，光大环境、中山公用、聚光科技等环保企业 [12] 金属行业 - 2025年年初至3月14日，COMEX金价涨幅约13.42%，沪金涨幅约12.53%，主要因地缘风险、伦敦金逼仓风险、中美博弈、美联储主席表态等 [14] - 美元信用下降、央行购金、地缘风险、美联储降息预期提升等因素使金价有望保持强势 [14][15] - 金价和黄金股股价背离，未来金矿企业产量有望提速、业绩兑现度有望提升、估值性价比高，推荐山东黄金等相关标的 [15][16] 轻工制造行业 - 国内外浆厂装置面释放利好，浆价或上涨，文化纸有望延续温和提涨；1 - 2月IP潮玩线上市场高增，潮玩动漫、积木玩具行业线上累计增速分别为+39.8%/+15.9% [17] - 推荐欧派家居、索菲亚等家居龙头，太阳纸业、裕同科技等造纸企业，晨光股份、思摩尔国际等文娱和新型烟草企业 [20] BOSS直聘 - 2024Q4收入同增15%，略超前期指引，付费企业用户数创新高，ARPU稳步上行，经营利润率持续提升 [21][22] - 2025Q1收入预计同增11.5% - 12.7%，AI布局持续推进，已有AI产品灰测提升招聘效率 [22] - 考虑AI产品研发费用增加，略下调2025年经调整归母净利润，维持“优于大市”评级 [23] 山金国际 - 2024年营收、归母净利润等指标同比增长，矿产金产量和销量增加，成本优势突出，拟现金分红10.14亿元 [24][25] - 华盛金矿和Osino矿山项目有望提升黄金产能，受益于金价上涨上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [25][26] 宝胜国际 - 2024年收入承压但盈利维稳，毛利率、经营利润率、净利率提升，库存周转效率改善，全渠道收入占比提升至28% [29][30] - 2025年营收与盈利维稳，预计全渠道收入占比提升至30%，新品牌营收贡献有望提升，下调盈利预测，维持“优于大市”评级 [31] 市场数据 主要市场指数 - 2025年3月18日，上证综指、深证成指等指数有不同幅度涨跌，成交金额各异 [2] - 3月19日，道琼斯、纳斯达克等全球主要指数有不同涨跌幅，基金指数、汇率也有相应变化 [4] 商品期货 - 3月19日，黄金、白银等商品期货收盘价和涨跌幅不同 [32] 非流通股解禁 - 近期多家公司有非流通股解禁，如匠心家居解禁6000万股，流通股增加100% [34] 全球证券市场统计 - 展示道琼斯工业平均指数、德国DAX等全球主要股票市场指数最新收盘价、涨跌幅及波动率 [36] 资金流入流出 - 展示A股和港股资金流入流出前十的股票代码、简称、价格、涨跌幅及流入流出资金情况 [38][39]