核心观点 - 两会后财政扩张和货币适度宽松协同配合，以及提振消费措施落地有望对冲特朗普冲击，权益投资关注恒生和A股，重视黄金和转债；各行业受政策、技术等因素影响，存在不同投资机会和发展趋势，如白酒估值有望修复，通信关注深海科技和英伟达GTC大会相关技术，传媒关注AI应用和影视游戏动态等 [3][30] 宏观策略 海内外政策要闻 - 2025年全国两会闭幕，通过多项报告和草案，国务院落实工作分工；美国国会通过短期支出法案避免政府停摆 [26] 国内外政策导向分析 - 海外聚焦美国避免政府停摆及美乌停火等；国内聚焦两会闭幕、各部门落实工作及多领域政策发布 [27] - 权益方面，3月主板指数反弹，受央行和证监会政策影响；固收方面，3月央行回笼资金，DR007维持稳定，受财政工作会议讲话影响；大宗商品方面，有色金属等走势各异，受多种政策影响；外汇方面，美元指数跌势缓解，人民币贬值压力有变化，受相关政策影响 [27][28] 大类资产轮动展望 - 权益赛点2.0第三阶段攻坚，社融脉冲回升，关注基本面改善；重视黄金，债券挖掘转债 [30] 行业公司 华润建材科技（01313） - 24年业绩下滑，收入和归母净利润同比下降，计提减值5亿元 [32] - 水泥主业量价下滑，25年涨价盈利弹性可期，骨料和商混业务增长，投产项目增加产能 [33] - 现金流运营好转，资本结构优化，自由现金流转正，派息比率提高，计划减少资本开支 [34] - PB估值低，小幅下调25 - 26年归母净利润预测，预计27年利润，维持“买入”评级 [35] 海澜之家（600398） - 京东奥莱进军郑州、合肥，发布门店督导招聘公告 [36] - 进驻城市能级提升，或增强内部信心，面临流量竞争；京东可能介入运营管理，需重视运营能力；预计五一前关注开店进展 [37][38] - 维持盈利预测和“买入”评级 [38] 海油工程（600583） - 2025政府工作报告纳入深海科技，带来海工装备建造机会 [40] - 2024年归母净利润同比增长33%，主要因降本增效、其他收益增加和信用减值减少 [40] - 国内项目毛利率提升，海外受施工节奏影响下滑，分红比例持续提升 [41] - 调整盈利预测，维持“买入”评级 [41] 盛业（06069） - AI科技赋能供应链创新，新战略模式被验证，2024年营收受影响但净利润提升 [42] - 平台化科技服务占比大幅提升，国企合资模式有望加强，客户端有望快速放量 [43] - 行业数据+IDC+AI应用打通全链条，布局新赛道打开第二增长曲线 [44] - 调整收入和归母净利润预测，给予目标股价，维持“买入”评级 [46] 轻工制造（孩子王与字节合作） - 孩子王与火山引擎成立BYKIDs孵化器，提供一站式AI生活方式解决方案 [47] - 孵化品类和对象丰富，生态伙伴支持政策来自火山引擎和孩子王 [48] - 合作具备产业链意义，能加速产业链发展和AI智能体成长 [49][50] 食品饮料 - 本周食品饮料板块上涨，白酒、啤酒等子板块表现各异 [52] - 白酒板块受政策催化估值修复，关注春糖风向标，推荐相关标的 [52] - 啤酒和饮料板块部分公司表现突出，乳制品受益政策有弹性，关注三大食品主题投资机会 [53][54] - 给出白酒和大众品投资建议 [55] 通信 - 政府工作报告纳入“深海科技”，有望出台政策推动发展，涉及海上风电、海底光缆等方向 [57] - 英伟达GTC大会即将召开，关注CPO&液冷等板块 [57] - 看好25年国内AI发展，建议关注AI产业和海风海缆产业链，给出各领域投资建议 [58][59] 传媒 - 本周申万传媒指数上涨，各子板块表现不同 [60] - AI方面，OpenAI、谷歌等有新动态，建议关注相关公司 [60] - 截至3月14日，《哪吒之魔童闹海》票房领先，3月内容供给丰富，建议聚焦三重逻辑 [62] - 游戏行业政策向好，AI原生游戏渐近，建议关注相关公司 [63][64] 美股AI - 主要股指下跌，美国2月CPI和PPI数据有变化 [65] - 英伟达GTC大会核心看点多，包括主题演讲、硬件发布等 [66] - Oracle、Rubrik业绩有表现并给出指引，谷歌发布Gemma3模型 [67][68][69] - 建议关注GTC2025，关注相关公司 [69][70]