报告公司投资评级 - 百度评级为买入 [5][11] 报告的核心观点 - 文心大模型加速迭代，百度云价值进一步显现，随着大模型更新迭代并开源，以及DeepSeek技术突破利好云服务厂商底层IaaS及MaaS需求，预计百度云收入2025年维持增长趋势，同比增20%，AI云作为第二增长曲线价值显现，百度云业务估值将带动公司整体价值提升 [1][5] 事件总结 - 3月16日百度发布文心大模型4.5和X1并在文心一言官网免费向用户开放，企业用户和开发者可通过百度智能云千帆大模型平台便捷调用文心4.5 API，旗下产品矩阵也将陆续接入两款新型大模型，3月17日搜索智能助手文小言已接入两款模型及DeepSeek - R1满血版，支持多种模型自动调度 [4] 文心大模型4.5特点总结 - 为自研原生多模态基础大模型，多项基准测试结果优于GPT 4.5和DeepSeek - V3 [4] - 具备对文本、图像、音视频等混合数据的综合处理能力，语言能力包括理解、生成、逻辑和记忆显著增强，尤其是去幻觉、逻辑推理以及代码能力，例如能够综合理解图片中的文字/表格，提取重点并给予分析，对网络梗图能进行理解和逻辑解释 [2] - 技术升级包括FlashMask动态注意力掩码、多模态异构专家扩展、时空维度表征压缩、基于知识点的大规模数据构建、基于自反馈的Post - training [2] - 成本优势明显，文心4.5 API调用输入价格0.004元/千tokens，输出价格0.016元/千tokens，仅为GPT 4.5的不到1%，且公司开源战略持续推进，计划于6月30日开源文心大模型，开发者可进行定制化开发和应用 [2] 文心X1特点总结 - 为首个自主运用工具的深度思考模型，基于关键技术包括递进式强化学习训练方法、基于思维链和行动链的端到端训练和多元统一的奖励系统，在知识问答、文学创作、逻辑推理等方面表现优异，增加多模态支持，并能进行工具调用如AI绘图、代码解释器、网页链接读取等 [5] 投资启示总结 - 文心大模型2024年12月日均调用量达16.5亿次，较去年同期的5000万次增33倍 [5] - 文心4.5和X1发布后，3月18日收盘，百度股价上涨13% [5]