报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面供需双弱，后续钢厂补库有预期，矿价下行，期权隐波处于中性水平，买入看跌价差为主 [1][17] 根据相关目录分别进行总结 标的行情回顾 - 铁矿石现货价格下行，月线收于793元/吨，环比下跌1.5%；DCE铁矿石先升后降，指数月线收于798元/吨，环比下跌2.7% [8] 期权行情回顾 - 铁矿石期权日均成交量260753手，环比上升；总持仓量435768手，环比上升 [9] - I2505系列期权日均成交78225手，环比上升；总持仓量273033手，环比上升，持仓量PCR值增加，最新值为1.12 [12] - 铁矿石主连短期历史波动率上升；主力合约系列期权隐含波动率持平，最新值为28% [13] - 从期限结构来看，铁矿石主连短期历史波动率低于长期历史波动率，10日HV值为24%，低于十分位水平 [15] 期权策略推荐 - 外矿发运环比回落，到港小幅回升；铁水产量小幅下滑，港口库存基本持平，钢厂库存下滑，下游补库需求持续进行，综合来看基本面供需双弱，后续钢厂补库有预期，矿价下行，期权隐波处于中性水平，买入看跌价差为主 [17]