报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - AI软件千亿美元市场规模，海外ToB AI商业化路径清晰，2028年AI软件支出将达约1530亿美元，海外AI ToB商业化路径主要分为CRM类公司推出按次/按量计价单独产品、SAP将AI功能融合进原有产品、ServiceNow延后AI商业化进度以提升客户AI使用量为核心战略 [1] - 云厂商内部自用AI，效益提升明显，如Amazon零售及AWS业务接入AI赋能，零售端AI工具能为卖家带来约20%销售增长，AWS业务中Q Transform功能节约了2.6亿美元和4500个开发年时间 [2] - 分析Salesforce Agentforce的ROI构成有助于理解SaaS公司对于AI Agent在客户侧应用成效，客户使用后有客服支持、销售人员培训、客户开发三方面ROI提升效果 [3] - 海外AI厂商商业化路径分化，AI应用层格局未定，看好具备数据/流程/know - how的AI软件企业优先跑出 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. AI软件1500亿美元蓝海市场，ToB应用蔚然成风 - AI革命有望推动企业应用大发展，2028年AI软件支出将达约1530亿美元，AI应用落地有望在营销及运营等六个方面实现突破 [13] - 海外AI厂商商业化路径清晰，CRM类公司AI商业化进度领先推出单独产品，SAP融合AI功能巩固市场地位，ServiceNow延后商业化提升AI使用量 [17] 2. 云厂商内部铺开AI应用，效益提升明显 2.1. Amazon：零售及AWS业务均已铺开AI助手提效 - Amazon零售及AWS业务接入AI赋能，零售业务生产力提升类Gen AI工具落地，AWS业务AI产品布局清晰，其AI布局可代表IaaS层公司战略规划 [18] - 零售端AI工具面向卖家生态，Project Amelia和GenAI销售工具能强化生产力，带来约20%销售增长 [19] - AWS业务AI覆盖Infra到Agent，底层提供云服务，中间层Bedrock提供基础模型选择等，顶层以Amazon Q为主，Q Transform功能节约2.6亿美元和4500个开发年时间 [22][24] 3. 部分公司AI产品实现单独收费，提升客户ROI 3.1. Salesforce：CRM龙头，Agentforce按次收费 - Salesforce是全球CRM龙头，2024年发布Agentforce重新定义客户交互形式，Agentforce是使用自然语言的企业服务Agent，可进行学习和适应等操作 [26][28] - Salesforce官网上线Agentforce的ROI计算器，客户使用后有客服支持、销售人员培训、客户开发三方面ROI提升效果 [32] - Agentforce对话收费2美元/次，上线一个季度被全球数千个品牌采用，已自主处理380000个服务请求，解决率达84%，仅2%需人工协助 [36] 3.2. Freshworks：Freddy AI Agent，基于消费量定价 - Freshwork提供客服、IT及CRM等软件服务，Freddy AI Agent基于消费量定价，客户设置简单，未来货币化前景较高 [38][41] 4. 部分公司AI产品“锦上添花”，强化原有战略路径 4.1. SAP：ERP龙头，AI - First用于提升市场竞争力 - SAP是全球ERP行业龙头，SAP Business AI以客户业务数据为基础，可嵌入各业务核心流程，目标让客户提升30%效率 [45] - 云转型趋势下，SAP提出AI - First战略，为现有业务流程添加AI功能并重新思考产品开发方法，以巩固ERP市场地位 [47] 4.2. ServiceNow：战略优先考虑AI使用率提升 - ServiceNow通过Now Platform提供云解决方案，实现企业端到端流程自动化，结合GenAI和Agent功能为客户提供智能工作流 [49][52] - 公司战略优先提升AI使用率而非商业化，预计推动按消费量定价的商业化路径，通过提高Agentic AI处理量巩固领导地位 [54] 5. 投资建议 - 建议关注AI +办公、AI +教育、AI +工业/CRM/ERP、AI +医疗、AI +搜索、AI +设计、AI +电商、AI +金融、AI +语料/数据处理、AI +特种行业等领域的相关标的 [4][55][57]