证券研究报告 工业金属搭台，战略金属起舞 ——2025年金属行业二季度策略 行业评级：看好 2025 年 3 月 19 日 | 分析师 | 沈皓俊 | | 分析师 | | 王南清 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 邮箱 | shenhaojun@stocke.com.cn | | 邮箱 | | wangnanqing@stocke.com.cn | | 证书编号 | S1230523080011 | | 证书编号 | | S1230523100001 | | | 研究助理: 苏湘涵 | 何玉静 | 熊宇航 | 沈家悦 | 张轩 | 2025Q2金属策略：工业金属搭台，战略金属起舞 ◼ 战略金属：钴锑锡土钛争辉，价逐青云势如雷 ➢ 风险提示：金属价格大幅波动；下游需求修复不及预期；行业供给超预期。 2 ➢ 回顾2025Q1：SW有色排名3/31，SW钢铁排名7/31。2024年9月24日至当年底，市场风险偏好提升，拔估值的板块领涨。但进入今年1月，业绩 预告的发布修正了市场预期，叠加特朗普交易面临从预期向现实的落差，顺周期价值蓝筹越来越具备估值比较优势，有色权重 ...