报告核心观点 - 对全球主要市场进行分析，指出中国股票估值有吸引力，欧股再创新高且有估值优势，美股估值较贵但盈利增长强，还对百度等公司进行点评并给出投资建议 [1][2][7] 每日投资策略 中国股票市场 - 2月18日中国股票冲高回落，港股涨幅收窄，资讯科技、可选消费与医疗保健板块领涨，地产与能源板块下跌，南向资金持续净买入224亿港元；A股回调，机器人、AI医疗等热点概念股下跌，银行等防御性板块逆势走强，中概股多数下跌；2025年恒生指数与恒生科技指数动态PE约10倍和18.5倍，沪深300指数和创业板指数动态PE约13.2倍和23.5倍，低于部分国际指数 [1] 欧股市场 - 欧股再创新高，军工股因特朗普要求北约成员国提高国防预算而持续大涨，银行股领涨受估值优势和股票回购等因素支撑；年初以来部分国际资金从美国科技股切换至欧洲股票，令欧股跑赢美股；欧元区斯托克指数2025年动态PE约为14.7倍，股息收益率3.3%，ROE约为12.1%，较标普500指数有估值吸引力 [2] 美股市场 - 美股尾盘上涨，能源、材料与公用事业板块领涨，通讯服务、可选消费与医疗保健板块下跌；投资者对美股依然乐观，基金经理现金持有占比降至15年最低；美股估值较贵，高利率与特朗普不确定性可能推升波动性，但因盈利增长强劲，投资期3年以上的投资者仍会选择持有 [2] 汇率市场 - 美元指数小幅上涨，欧元与日元下跌，澳元和加元跌幅相对较小，油价上涨支撑加元，澳大利亚央行谨慎降息后暗示进一步降息并非必然，RMB下跌失守7.28 [2] 美国经济与政策 - 纽约联储调查显示该地区制造业活动重返扩张区间，与全球制造业指标改善一致；美联储理事沃勒称近期CPI数据受季节性因素影响，应保持利率不变；旧金山联储戴利表示需评估特朗普政策影响，当前不急于降息；特朗普威胁最早4月2日对汽车、半导体和药品进口加征25%关税，鼓励跨国公司在美国设厂投资 [3] 环球主要股市表现 |股市|收市价|单日升跌（%）|年内升跌（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |恒生指数|22,977|1.58|34.78| |恒生国企|8,475|1.73|46.93| |恒生科技|5,639|2.04|49.80| |上证综指|3,324|-0.66|11.75| |深证综指|2,007|-1.28|9.22| |深圳创业板|2,183|-1.48|15.40| |美国道琼斯|44,556|0.02|18.22| |美国标普500|6,130|0.24|28.51| |美国纳斯达克|20,041|0.07|33.51| |德国DAX|22,845|1.47|36.37| |法国CAC|8,207|0.34|8.79| |英国富时100|8,767|0.39|13.36| |日本日经225|39,270|0.31|17.35| |澳洲ASX 200|8,481|-0.87|11.73| |台湾加权|23,666|2.22|31.99| [4] 港股分类指数表现 |指数|收市价|单日升跌（%）|年内升跌（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |恒生金融|37,973|1.05|27.33| |恒生工商业|13,479|1.95|45.97| |恒生地产|15,289|-0.17|-16.58| |恒生公用事业|34,325|1.33|4.41| [5] 公司点评 百度 - 百度4Q24业绩显示，核心业务收入为277亿元人民币，较市场一致预期高出3.5%，non - GAAP营业利润达到46亿元人民币，比预期高出1%；云服务收入同比增长26%，大幅超出预期，增长趋势在2025年有望持续；将2025年百度核心搜索广告业务收入的同比降幅预测从1.3%收窄至0.7%；将2025年的收入/非通用会计准则净利润预测分别上调1%/4%；将目标价上调3%至149.2美元，维持“买入” [7] 招银国际环球市场焦点股份 |公司名字|股票代码|行业|评级|股价(当地货币)|目标价(当地货币)|上行/下行空间|市盈率(倍)1FY|市盈率(倍)2FY|市净率(倍)1FY|ROE(%)1FY|股息率1FY| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |吉利汽车|175 HK|汽车|买入|17.84|19.00|7%|10.8|14.5|1.8|19.3|2.8%| |小鹏汽车|XPEV US|汽车|买入|17.48|16.00|N/A|N/A|N/A|0.7|N/A|0.0%| |中联重科|1157 HK|装备制造|买入|5.47|6.80|24%|11.4|10.1|0.8|6.9|6.3%| |中国宏桥|1378 HK|原材料|买入|12.44|19.60|58%|6.7|6.2|1.0|18.3|9.7%| |瑞幸咖啡|LKNCY US|可选消费|买入|30.88|33.80|9%|26.6|20.1|0.8|26.9|0.0%| |安踏体育|2020 HK|可选消费|买入|84.45|126.68|50%|23.1|18.4|3.7|23.8|3.0%| |百胜中国|9987 HK|可选消费|买入|381.60|484.83|27%|144.5|128.9|22.8|14.4|0.2%| |珀莱雅|603605 CH|必选消费|买入|83.50|133.86|60%|21.8|N/A|6.0|31.8|1.6%| |华润饮料|2460 HK|必选消费|买入|11.48|18.84|64%|17.1|N/A|2.1|16.3|4.3%| |百济神州|ONC US|医疗|买入|238.11|282.71|19%|N/A|485.9|8.1|N/A|0.0%| |药明康德|603259 CH|医疗|买入|61.05|78.51|29%|16.9|15.1|2.9|17.3|1.6%| |中国太保|2601 HK|保险|买入|24.70|35.50|44%|5.6|6.3|0.8|16.2|4.9%| |中国财险|2328 HK|保险|买入|13.22|14.00|6%|9.2|8.8|1.1|13.1|4.6%| |腾讯|700 HK|互联网|买入|499.40|525.00|5%|21.7|20.0|4.5|N/A|1.0%| |网易|NTES US|互联网|买入|104.63|125.50|20%|2.1|1.9|0.5|21.5|13.6%| |阿里巴巴|BABA US|互联网|买入|126.90|132.20|4%|2.0|1.8|0.3|11.2|4.4%| |绿城服务|2869 HK|房地产|买入|3.72|6.13|65%|16.2|13.8|1.4|9.7|4.5%| |鸿腾精密|6088 HK|科技|买入|3.71|4.79|29%|148.4|84.3|9.5|7.1|0.0%| |小米集团|1810 HK|科技|买入|48.00|32.70|N/A|171.4|192.0|6.1|11.3|0.0%| |比亚迪电子|285 HK|科技|买入|55.25|48.66|N/A|28.0|20.5|3.6|14.7|1.1%| |中际旭创|300308 CH|半导体|买入|112.47|186.00|65%|23.4|16.2|6.4|31.2|0.6%| |北方华创|002371 CH|半导体|买入|438.88|426.00|N/A|40.3|30.9|7.8|21.3|0.3%| |Salesforce|CRM US|软件 & IT 服务|买入|328.96|410.0|25%|32.4|28.6|5.6|10.1|0.4%| [8]