量化模型与构建方式 1. 模型名称：三维情绪模型 模型构建思路：通过三个维度（情绪预期、情绪温度、情绪浓度）观察市场情绪面的不同频率波动，分别对应中高频、中频、低频维度的市场情绪变化[7] 模型具体构建过程： - 情绪预期：合成沪深300股指期货升贴水率和上证50ETF期权成交额PCR的倒数，通过取均值和主成分分析构建 公式： ${\hat{\mathbb{R}}}\times{\hat{\mathbb{R}}}\times{\hat{\mathbb{R}}}={\frac{{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\hat{\mathbb{R}}}}{{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\hat{\mathbb{R}}}\oplus{\hat{\mathbb{R}}}}}$ 其中，沪深300股指期货升贴水率计算公式为： ${\text{升贴水率}} = \frac{{\text{沪深300股指期货主力价格}} - {\text{沪深300指数价格}}}{{\text{沪深300指数价格}}}$[8] - 情绪温度：基于主力买入率（大单买入金额/沪深成交总额）计算三年滚动百分位，并进行平滑处理[12] - 情绪浓度：计算中信三级行业体系指数的第一主成分方差贡献率，滚动窗口平滑处理后得到[16] 模型评价：三维情绪模型能够有效捕捉市场情绪的不同频率波动，情绪浓度指标高于警戒线（0.83）时具有长期牛熊转折预示作用[16] 模型的回测效果 1. 三维情绪模型 - 情绪预期当前值（20250220）：0.7696[9] - 情绪温度当前值（20250220）：0.6952[13] - 情绪浓度当前值（20250220）：0.6884[18] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：情绪预期因子 因子构建思路：反映市场短期情绪变化，通过股指期货升贴水率和期权成交额PCR合成[8] 因子具体构建过程： - 计算沪深300股指期货升贴水率 - 计算上证50ETF期权成交额PCR的倒数 - 对两者取均值和主成分分析合成情绪预期指标[8] 2. 因子名称：情绪温度因子 因子构建思路：反映市场主力资金热度变化，基于主力买入率计算[12] 因子具体构建过程： - 计算主力买入率（大单买入金额/沪深成交总额） - 对主力买入率进行平滑处理 - 计算三年滚动百分位得到情绪温度指标[12] 3. 因子名称：情绪浓度因子 因子构建思路：反映市场多资产相关性变化，衡量情绪累积程度[16] 因子具体构建过程： - 计算中信三级行业体系指数的第一主成分方差贡献率 - 对贡献率进行滚动窗口平滑处理得到情绪浓度指标[16] 因子的回测效果 1. 情绪预期因子 - 当前值（20250220）：0.7696[9] 2. 情绪温度因子 - 当前值（20250220）：0.6952[13] 3. 情绪浓度因子 - 当前值（20250220）：0.6884[18]