报告行业投资评级 - 维持轻工制造行业“中性”评级 [9] 报告的核心观点 - 近5个交易日（2月14日 - 2月20日）重要指数收涨，成交量放量，申万一级行业跌多涨少 [3] - 2025年1月社融同比多增，企业中长贷表现亮眼，2月M1同比增速有望回升 [3] - 民营企业座谈会肯定民营经济作用，明确支持信号并提出要求，有助于稳定预期、提振信心 [4] - 当前市场活跃靠题材带动，科技题材中期仍是进攻方向，两会临近涉及政策题材或可布局 [4] - 谷子经济市场规模增长快，产业链利润空间大，发展驱动有活力，相关企业有望受益 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 宏观及策略分析 市场回顾 - 近5个交易日上证综指收涨0.55%，创业板指收涨2.27%，沪深300收涨0.61%，中证500收涨1.01% [3] - 两市成交8.93万亿元，较前五个交易日增加1091.71亿元，日均成交1.79万亿元 [3] - 申万一级行业中机械设备、通信、医药生物涨幅居前，煤炭、房地产、传媒跌幅居前 [3] 数据方面 - 2025年1月社融同比多增近6000亿元，表内信贷和政府债券融资是主要支撑 [3] - 1月人民币贷款新增量强于季节性水平，同比多增2100亿元，企业端好于居民端 [3] - 1月M1和M2同比增速回落，前者与春节因素有关，后者受非银同业存款拖累 [3] 政策方面 - 2月17日民营企业座谈会强调民营经济作用，明确支持信号并提出要求 [4] - 会议提及解决融资难等问题，有助于稳定预期、提振信心、激发创新活力 [4] 策略方面 - 当前市场活跃靠题材带动，科技题材短期休整，中期是进攻方向 [4] - 业绩真空期主题性机会延续是行情发展关键，两会临近涉及政策题材可布局 [4] 行业配置 - 关注TMT板块和机械设备行业、消费板块政策博弈性机会、红利板块 [5] 行业专题评述 谷子经济快速发展，产业链具备较好利润空间 - “谷子”指二次元文化IP衍生周边商品，2024年市场规模达1689亿元，预计2029年超3000亿元 [8] - Z世代是主力消费群体，消费动机以情绪满足和身份认同为主，对限定商品接受度高 [8] - 谷子经济产业链涵盖多环节，利润率普遍在40%以上 [8] 受众扩大、产业链协进发展、悦己消费，谷子经济发展驱动具备活力 - 中国泛二次元人群规模逐年递增，2024年达5.03亿人，预计2029年达5.70亿人 [8] - 泛二次元及周边市场规模2024年达5977亿元，2029年有望达8344亿元 [8] - 国内动漫与游戏产业发展好，国产动漫和游戏IP崛起为谷子提供内容支撑 [8] - 线下谷子店超3000家且扩张，二次元为旧商场注入活力，渠道侧平稳发展 [9] - 后疫情时代悦己消费兴起，谷子与首发经济融合中长期发展再上台阶 [9] 投资策略 - 谷子经济将带来更多商业机会和增长空间 [9] - 轻工制造行业相关上市企业在IP联名产品有布局，有望获更多市场份额和利润弹性 [9]