报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面，新装置投产使供应压力仍存，下游需求修复回暖，但PP库存去化慢，下游采购意愿一般，供需偏弱但需求边际回暖，预计短期震荡调整，关注成本端波动[3][4] - 苯乙烯方面，供应维持偏高水平，下游需求修复回暖但供需仍偏宽松，成本端油价支撑不足，纯苯稍有支撑，供需边际好转但仍宽平衡，预计短期跟随成本端波动[8] 根据相关目录分别总结 策略推荐 - LLDPE新装置投产供应压力大，成本支撑不足，预计短期区间震荡调整，建议观望或区间操作，参考支撑位7600 - 7650元/吨，压力位7900 - 7950元/吨[15] - PP供应中性偏高水平，需求随下游复工修复，预计短期跟随成本端波动，建议观望或区间操作，参考支撑位7150 - 7200元/吨，压力位7550 - 7600元/吨[15] - 苯乙烯供需边际好转但仍偏宽松，预计短期跟随成本端波动，建议观望或短线操作，参考支撑位8200 - 8250元/吨，压力位9100 - 9150元/吨[15] 期货市场情况 - LLDPE期货中，L01合约收盘价8200元/吨，结算价8513元/吨，涨跌幅 - 2.38%；L05合约收盘价7884元/吨，结算价7897元/吨，涨跌幅0.92%；L09合约收盘价7819元/吨，结算价7835元/吨，涨跌幅0.98%[16] - PP期货中，PP01合约收盘价7313元/吨，结算价7346元/吨，涨跌幅0.45%；PP05合约收盘价7378元/吨，结算价7402元/吨，涨跌幅 - 0.24%；PP09合约收盘价7389元/吨，结算价7409元/吨，涨跌幅 - 0.08%[16] - 苯乙烯期货中，主力合约收盘价8597元/吨，结算价8628元/吨，涨跌幅0.40%；次主力合约收盘价8580元/吨，结算价8612元/吨，涨跌幅0.00%[17] 现货市场情况 - 聚烯烃方面，LLDPE市场主流价格在8070 - 8700元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7280 - 7380元/吨，华东拉丝主流价格在7350 - 7450元/吨，华南拉丝主流价格在7330 - 7530元/吨[2] - 苯乙烯方面，截止上周五，华东市场价格为8635元/吨，华南市场价格为8800元/吨[7] 供需基本面图解 - 供给方面，截至2月20日当周，PE开工率为82.76%（ - 0.88%），PP开工率77.23%（ - 1.78%）；苯乙烯截止2月20日周度开工率77.99%，周度环比 - 0.46%[2][7] - 需求方面，截止2月20日当周，聚烯烃下游农膜开工率40%（ + 2%），包装48%（ + 3%）等；苯乙烯下游截至2月13日，PS开工率60.06%，周度环比 + 4.40%，EPS开工率54.53%，周度环比 + 8.11%等[2][7] - 库存端，2月21日，两油库存86.00万吨，较前一交易日环比 - 1.50万吨，周环比 - 2.00万吨；截止2月21日当周，PE社会贸易库存19.126万吨（ - 0.194万吨），PP社会贸易库存5.115万吨（ + 0.072万吨）；苯乙烯华东港口库存为1525万吨，周环比累库120万吨[3][7] - 成本端，乌克兰无人机袭击使俄原油管道运力下降，但俄乌和谈加速地缘政治风险回落，油价先扬后抑，对聚烯烃支撑一般；苯乙烯成本端油价反弹后下跌，回吐涨幅，对其支撑不足，原料纯苯表现相对坚挺，稍有支撑[3][8] 期货市场持仓情况 - LLDPE期货L01持仓变化 - 4233手，L05持仓变化 - 21729手，L09持仓变化2054手[16] - PP期货PP01持仓变化 - 3336手，PP05持仓变化4502手，PP09持仓变化2453手[16] - 苯乙烯期货主力合约持仓变化74920手，次主力合约持仓变化19410手[17]