报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[5] 报告的核心观点 - 报告标题为“AI 概念回调，创新药涨势有望延续”，核心观点认为上周AI医疗概念股出现调整，而创新药板块表现较好，其涨势有望持续[1][7] - 报告认为AI新技术对医药行业影响深远，将持续影响二级市场估值[7][31] - 报告建议重点关注创新药及产业链企业，以及长期在底部逐渐出清、业绩出现改善的标的[7][32] 根据相关目录分别进行总结 1. 上周行情回顾 - 上周（2025年2月24日-2月28日）医药生物指数下跌2.15%，跑赢沪深300指数0.07个百分点，行业涨跌幅排名第25[7][10] - 2025年初至今，医药生物指数上涨4.17%，跑赢沪深300指数5.31个百分点，行业涨跌幅排名第12[10] - 截至2025年2月28日，医药行业估值水平(PE-TTM)为26.76倍，近10年平均为35倍，目前估值仍处于历史低位[12] - 子行业表现：上周跌幅最小的为中药（-0.35%），跌幅最大的为医药商业（-3.44%）[7][14] - 2025年初至今，涨幅最大的子版块为医疗服务（+12.31%），涨幅最小的子版块为中药（-5.29%）[7][16] - 细分子行业年初至今表现及估值：医疗服务涨幅12.31%（PE-TTM 32.11倍），中药跌幅5.29%（PE-TTM 23.08倍），医疗器械涨幅2.2%（PE-TTM 29.15倍），化学制药涨幅1.96%（PE-TTM 29.38倍），生物制品跌幅0.19%（PE-TTM 24.6倍），医药商业跌幅2.24%（PE-TTM 16.21倍）[16] 2. 上周个股表现 2.1 A股个股表现 - 上周477支医药生物A股中，111支上涨，占比23.27%[19] - 涨幅前五的个股：诺诚健华(+20.98%)，长药控股(+20.96%)，上海谊众(+18.78%)，新诺威(+18.46%)，奥泰生物(+14.25%)[7][19] - 上涨个股主要为创新药获得较好进展品种以及业绩预告较好的公司[7][19] - 诺诚健华BCL2抑制剂ICP-248联合BTK抑制剂奥布替尼治疗取得研发进展[7][19] - 新诺威2024年研发费用约8.4亿元，较上年增长约1.7亿元，且其控股子公司与RadianceBiopharma公司签署SYS6005独家合作协议，里程碑款项有望累计达12.3亿美元[7][19] - 奥泰生物、纳微科技、诺泰生物等表现较好，主要受益于业绩预告表现强劲[7][19] - 跌幅前五的个股：泓博医药(-15.24%)，美年健康(-15.31%)，塞力医疗(-15.51%)，安必平(-16.05%)，江苏吴中(-20.85%)[21][22] 2.2 港股个股表现 - 上周106支医药生物港股中，30支上涨，占比28.3%[7][23] - 涨幅前十的个股主要为创新药，如康宁杰瑞制药-B(+33.64%)、科济药业-B(+24.69%)、诺诚健华(+21.83%)等，继续受益于政策利好及AI医疗概念的发酵[23][25] - 跌幅前十的个股包括：君圣泰医药-B(-14.81%)、平安好医生(-15.15%)、药明康德(-15.21%)、医渡科技(-22.84%)等[25][26] 3. 行业要闻及政策 3.1 政策新闻 - 广西自3月1日起全面推行乙类大型医用设备及单台（套）1000万元以上设备集中带量采购，覆盖政府、国有医疗机构及财政资金采购项目，原则上每年组织不少于一次[27][28] 3.2 行业新闻 - 华东医药全资子公司中美华东自主研发的ADC创新药注射用HDM2005的套细胞淋巴瘤适应症获得美国FDA孤儿药资格认定[29] - 亚盛医药旗下第三代TKI药物奥雷巴替尼片的新适应症（联合化疗一线治疗新诊断费城染色体阳性急性淋巴细胞白血病）拟纳入突破性治疗品种[30] 4. 上周观点 - AI医疗概念股上周迎来调整，前期涨幅较好的公司如泓博医药、美年健康、塞力医疗、安必平、润达医疗、平安好医生、医脉通等均出现较大回调[7][31] - 化学板块及相关个股整体表现较好，主要为相关创新药获得较好进展或业绩预告较好的公司[7][31] - 可重点关注创新药及产业链企业，以及长期在底部逐渐出清、业绩出现改善的标的[7][32] 5. 上周重点公司公告 - 报告列举了多家医药生物行业上市公司在上周发布的重要公告，内容涉及董事会成员变更、股权激励、重大资产重组、利润分配、高管任命、股份增持等事项[33][34][35][36][37]